国家“十三五”规划提出完善新一代高速光纤网络，明确到 2020年实现城市全光网和农村 98%覆盖，及 100M/1000M以上带宽能力，此为光通信的国家 KPI 指标。光纤接入有 1.75 亿户新增市场，仍有 70%增长空间，而 100M宽带升级市场空间为 2.37 亿，占存量宽带用户75%。此外，光纤反倾销延续，继续护航行业发展。 

1. 通信行业投资时序：光通信投资正当时.5

2. “政策+需求”双驱动，光通信景气基础延续..6

2.1 国家“KPI”指标完成尚远，反倾销政策继续护航..7

2.1.1 提纲挈领，首看国家的“KPI”指标.7

2.1.2 堵拦外强，反倾销政策继续呵护产业成长...8

2.2 运营商集采不减，“一带一路”打开需求新空间.9

2.2.1 需求重点：运营商固网竞争加大，大规模集采需求持续...9

2.2.2 经济合作，通信先行，“一带一路”开辟“新大陆”.9

3. 光纤接入网（FTTH）仍是光通信主战场...11

3.1 修路：光进铜退，光纤接入网是大势所趋 ...12

3.2 提速：普及百兆，迈向千兆，带宽升级序幕开启...13

3.3 接入网三大核心环节，产业链光通信设备和光纤光缆最受益 .15

3.3.1 “神经中枢”OLT：宽带升级，10G PON 设备商最受益..15

3.3.2 “神经网络”光纤光缆：供需关系紧张，光棒产能充足企业最受益..17

3.3.3 “神经节点”无源光器件：行业竞争激烈，毛利率下降压力较大...20

4. IPTV 开启“光宽+”时代，内容和服务集成商最先受益..21

4.1 预判：IPTV 将成有线电视的终结者..21

4.2 改变客厅文化：从“看电视”到“用电视”..22

4.3 解构产业链：内容与服务提供商最先受益 ...23

5. 投资策略及重点公司.25

5.1 投资策略：围绕三主线优选标的.25

5.2 重点公司 ..26

5.2.1 烽火通信...26

5.2.2 中兴通讯...26

5.2.3 亨通光电...27

5.2.4 中天科技...27

5.2.5 光迅科技...28

5.2.6 东方明珠...28

5.3 风险提示 ..28

6. 附录：光通信知识要点补充.29

6.1 宽带接入方式的演进 ...29

6.1.1 LAN：接入网的先行者.29

6.1.2 xDSL：接入网的探路者..29

6.1.3 光纤接入：接入网的王者..30

6.2 光纤接入技术：PON 原理及其演进..31

6.2.1 PON 基本原理...32

6.2.2 1G PON 的EPON/GPON..32

6.2.3 10G PON 的平滑升级与共存发展.33

6.3 ODN 网络关键光器件..35

6.3.1 光分路器：ODN 网络的核心..35

6.3.2 光纤活动连接器：使用量最大的光无源器件...36