药品一致性评价、医保支付方式改革和两票制等政策处于推进阶段，产业增长模式逐步重塑，制药业竞争回归至药品的治疗价值和质量水平，医药商业竞争回归物流管理和增值服务，小而散的格局将改变，市场份额将再分割，具备整体优势的龙头企业将获得更多的市场机会。

在2017年上半年，拥有强劲产品组合的药品生产商表现最为突出。我们相信，投资者将在2017年继续追捧这个投资主题，我们较看好能够受惠行业整合的龙头企业。对于2017年下半年，我们的首选是石药集团[1093.HK;买入]、东阳光药[1558.HK;买入]及中国中药[570.HK;买入]。 

本周大盘下跌，通信板块下跌上涨，周内涨幅 1.23%。同期沪深300 周内跌幅为 -0.30%，板块价格表现强于大盘。通信指数的 93 个成分股本周平均换手率为 15.29%；同期沪深 300 成分股总换手率为 5.52%，板块整体活跃程度强于大盘。

作为全球最大的物流地产商之一，普洛斯被中资财团 116 亿美元大幅溢价收购引发市场高度关注。我们认为中国物流地产行业空间巨大，土地资源和学习效应助力内资企业弯道超车，建议关注中储股份和东百集团。 

2017 年下半年，我们继续坚持年初的观点，紧抓白马价值龙头，积极布局成长。在经济增速放缓和企业经营困难的宏观背景下，中小企业业绩增速和估值水平惨遭双杀，市场风险偏好持续走低。弱市之下市场资金更加青睐业绩稳定增长的白马龙头企业，享受估值溢价；同时消费升级将是贯穿 2017 年的主题，建议积极布局白酒、调味品、休闲食品、肉制品等板块个股。

近期，食品饮料行业有 40 家上市公司发布了 2017 年半年度业绩预告，70%以上净利润有明显增长。其中，酒鬼酒、好想你业绩预报超市场预期，股价当日顺势分别大涨 9.99%、 6.38%。随着业绩预报的不断披露，一些超市场预期的上市公司将会得到市场资金的青睐，建议持续关注。  

截至上周五，食品饮料行业总计十五家企业发布半年度业绩预告，其中半年度业绩同比增长有八家，业绩同比下降有七家。在业绩预增的个股中，西部创业、好想你、兰州黄河、酒鬼酒和元祖股份的半年度业绩同比增长幅度超过 100%。

虽然最新的美国能源信息署周报数据显示美国原油库存下降 760 万桶超过市场预期，但是市场情绪更多地被 OPEC 在 6 月份的 40 万桶/日的供应增加所主导，如果算上这周美国原油产量的增加，按照 OPEC 减产协议参照月的 2016 年 10 月来看，我们认为减产协议从实际支撑油价角度在 2017 年 6 月份已经失效。

7 月 10 日至 7 月 14 日，上证综指上涨 0.14%，化工行业下跌 1.07%，弱于大市。子行业大部分下跌，其中炭黑、粘胶涨幅较大，其他化学原料、磷化工跌幅较大。 

剧烈、多维度的人口结构转变在国内外历史上罕见。人口结构是影响旅游需求的重要驱动力，其结构变化会对旅游消费产生重要影响。具体包括老龄化、家庭结构小型化、中产阶层扩大、城镇化推进等人口结构多维转变所带来的对旅游消费模式的升级与改变。