化学原料及化学制品制造业:增速自2012年下半年以来处于下行通道，2016年开始增速低于0，今年以来增速缓慢回暖。

龙头股业绩增速加快，行业估值较低，具备配置价值：环保板块整体估值处于近两年最低水平，目前PE(TTM)约为50 倍，龙头上市公司估值绝大多数在20-25 倍区间内，处于历史底部，估值压力已经得到充分消化。

放眼全球：集团化运营，地域人文烙印强。经过世纪发展，化妆品行业已成为品牌驱动、集团运营为主的全球化产业（2016年全球市场近2200 亿美元），各国化妆品巨头逐渐形成。

2017 年前半年，市场整体表现稳定。截至6 月20 日，沪深300 指数上涨7.14%，医药生物行业指数下跌1.77%，未能跑赢沪深300 指数。子行业的表现继续呈现出分化状态，低估值且基本面有向好预期的医药商业和中药行业涨幅较大；化学制药则下跌了3.21%。

本周中信机械指数涨跌幅度为-0.41%，同期沪深300 指数涨跌幅度为2.96%，中信机械指数跑输了沪深300 指数-3.37 个百分点，在29个行业大类中位列第二十一位。

今年以来环保行业相关指数表现靓丽；环保行业估值水平总体表现平稳，与创业板估值水平进一步收窄，价值窗口凸显。今年上半年，依托于雄安新区推动和京津冀环保督查等因素影响，华安环保覆盖个股业绩实现高增长，为全年业绩高增长奠定了结实的基础。

上周，海通重点跟踪化工产品中，聚合MDI、煤焦油、电石、VD3、醋酸乙烯涨幅居前，价格分别上涨了9.20%、5.88%、4.60%、3.70%和3.57%。上周，海通重点跟踪化工产品中，NYMEX 天然气、钛精矿、ADC 发泡剂（江苏）、PVA、C4 液化气跌幅居前，价格分别下跌了24.34%、21.05%、16.91%、13.85%和9.64%。

上周，化工板块下跌0.52%，沪深300 指数上涨1.70%，化工板块跑输同期沪深300 指数2.22 个百分点。年初至今，化工板块累计下跌5.60%，沪深300 指数累计上涨6.16%，化工板块跑输同期沪深300 指数11.76 个百分点。

2017 年建议重点关注高集中度、低估值、高ROE 的行业优势企业，推荐关注万华化学（600309）、金禾实业（002597）、康得新（002450）、浙江龙盛（600352）。今年我们非常看好煤化工产品价格的持续提升，主要产品就是尿素和甲醇。

本周据申万化工监测的93 种化工品价格，本周环比上涨品种占19%（上周为31%），持平占46%（上周为43%），下跌占35%（上周为26%），化工品整体反弹较上周放缓，整体平均涨跌幅约为-0.35%。涨幅前五的分别为东南亚丁二烯（+10.3%）、聚合 MD（I +9.2%）、电石（+4.6%）、涤纶 FDY（+4.2%）、煤焦油（+3.5%），跌幅前五的产品分别为聚乙烯醇（-16.3%）、乙二醇（-7.3%）、DMF（-6.5%）、甲苯（-5.7%）、国际天然气(-5.6%)。