乘联会发布 10 月产销数据，狭义乘用车批发销量为 231.6 万辆，同比增长 0.2%，环比增长 0.6%。零售销量达到 224.9 万辆，同比增长 2.6%，环比增长 2.4%。1~10 月累计批发销量为 1906.4 万辆，同比增长 2.8%，累计零售销量为 1855.4 万辆，同比增长 2.1%。 

Q17 主要乘用车企合计实现营收 835 亿，同比增长 22.9%，收入端的增长主要来自上汽自主和广汽传祺；盈利方面，合资品牌中，广汽旗下合资公司同比实现明显增长；上汽大众和上汽通用受安全气囊召回大额计提的影响，盈利同比基本持平；受益于销量回暖，长安福特盈利环比有所改善，但由于 5 月底官降影响，单车净利有所下滑。

3Q17 乘用车销量为 590 万台（+4%），增速比 16 年同期下降 23.7 个百分点。自主品牌分化加剧，吉利、广汽自主、上汽自主增速高，盈利能力不断增强，优势自主产品不断向上突破。

受购置税、新能源汽车补贴等政策性补贴退坡的影响，汽车行业整体业绩增速同比放缓。据中汽协数据，我国 2017 年前三季度累计实现汽车销量约 2022 万辆，同比+4.46%，增速下降约 9pct。

2017 年前三季度全行业销售各类汽车 2,022 万辆，同比增长 4.5%，远低于去年同期 13.2%的同比增幅。其中乘用车前三季度销售 1,715 万辆，同比增长 2.4%，远低于去年同期 14.8%的同比增速。

预计 4 季度传统乘用车需求有望环比回升、新能源客车销量将逐月释放，零部件公司继续推荐：细分领域的龙头公司和已布局全球配套体系的公司，关注季度盈利环比改善的公司。

我们认为对于草铵膦需求研究的重点集中于对于未来成长性的判断，而成长性目前来看集中于两个方面：其一是耐草铵膦转基因作物的进一步放量，其二则是百草枯退市所带来的市场真空。对于周期性则重点在于传统转基因油菜领域的种植情况。

畜禽养殖产业链（养殖、饲料、疫苗）是农业板块利润的主要来源，前三季度归母净利润占比达 72%。自 5、6 月份以来，畜禽产品价格反弹，特别是白羽肉鸡价格环比大幅上涨，支撑板块股价。但由于整体农产品价格供需结构仍然宽松，种植产业链处于底部，畜禽价格低迷导致农业板块盈利大幅下行，前三季报整体涨跌幅居倒数第三。

据畜牧业信息网，3 季度，生猪价格略有反弹，环比上涨约 0.6%，估算牧原股份、温氏股份等公司的生猪头均盈利约在 250~350 元/头，而正邦科技的生猪出栏量环比增长最快。肉禽方面，下游毛鸡环节率先步入盈利区间，环比上涨超 10%，圣农发展、仙坛股份等均实现盈利；中上游父母代鸡苗、商品代鸡苗均价环比有所上涨，但尚处于盈亏平衡线以下。 

动力煤方面，山西煤矿基本恢复正常，榆林煤矿还在逐步复产中，煤炭产量较上周明显增加，坑口煤价普遍走低贸易商观望需求明显减弱，产地库存上升。港口动力煤方面，本周港口动力煤市场继续下行趋势，跌幅较前期扩大。