大众旅游绣球旺盛，国内旅游人次保持两位数增速。今年十一国庆期间全国共接待国内游客7.05 亿人次，实现国内旅游收入5836 亿元，按可比口径前7天分别同比增长11.9%和13.9%。旅游综合细分板块持续向好，其中类周期属性的酒店行业增长靓丽，主要景区游客人次平稳增加；餐饮板块略有下降。

10 月份博彩总收入同比增长22.1%至266.33 亿澳门元，此前9 月同比增长16.1%。日均博彩总收入为8.59 亿澳门元，环比上升20.7%。我们预计2017年博彩总收入将同比增长19%（年初至今19%），其中11月份博彩总收入预计同比增长19%。行业当前估值为24倍18年度预测市盈率和14倍EV/EBITDA。其中新濠博亚（MLCO US）最具吸引力，公司全年博彩总收入预测拥有潜在上升空间，估值也不高。

十月GGR同比增22%超预期 澳门博监局今日中午公布了十月份澳门GGR（幸运博彩毛收入）数据，十月份GGR 266 亿澳门元，为自2014年11月以来36个月最强。十月 GGR 按年上升22.1%，大幅高于我们预计的同比增10%和市场预计的中位数同比增14.5%。日均GGR为8.59亿澳门元，按年及按月上升22%和21%。

澳门博彩局发布 2017 年 10 月总博彩收入为 266.3 亿澳门元，达 22.1%的同 比增长，高于市场预期的 10%，今年前十个月博彩 GGR 达到 276 亿美元， 同比增长 19%，数据发布后博彩板块普涨。10 月虽然黄金周有八天之多， 但无论是游客人数还是博彩金额都低于预期，再加上高基数效应，市场预 期 10 月博彩 GGR 在 15.9%，板块股价在 10 月初也处于震荡下跌的阶段。 但本次 GGR 后半程发力，我们认为主要原因在于 VIP 业务在 10 月后半程 错峰发力使然：我们发现，VIP 土豪客户一般不用坐班，因此喜欢在非旺 季错峰前往澳门，拉动 10 月后半程 VIP 和高端中场的增长。

云联网保险是 Insurtech刜期阶段的表现，生态创新将会是未来収展方向： 在我国 2011 年起云联网保险迚入全面収展，甚至爆収增长期，年复合增 长率大约为 300%，但是 2016 年以来主要由于监管的影响，其保费收入 出现了负增长。渠道入口是云联网保险的刜始阶段，逐渐収展到利用技术 驱动提升保险公司经营敁率，而最终迚入生态系统创新的新収展阶段。我 国目前四家专业的云联网保险公司収展势头较好，均在细分领域实现差异 化収展，主攻一些特色险种，其収展模式值得肯定。

铜精矿 TC 下调，精炼铜溢价上调，这都预示着明年铜市场供应结构偏向于紧张。这有助于提高投资者对于铜价的关注。整体来看，我们对铜价中长期依旧保持上涨观点，推荐关注标的：江西铜业、铜陵有色、云南铜业。

Netmarble 公司的发展给中国公司带来很多的启示。首先，公司的发展以行业机遇和玩家偏好为基石，优秀的开发能力、敏锐的市场嗅觉和良好的运营能力推动公司走向成功。

OPEC最新报告显示， 9 月 14 个产油国日均产量达到 3274.8 万桶/天，从 8 月开始 OPEC 产量增速放缓，目前维持在稳定水平。

2017 年前三季度上市银行利润增速平稳，累计归母净利润同比增长4.60%，增速较上半年小幅减少 0.32pct。得益于净利息收入和非息收入的改善，上市银行营业收入增速转负为正，累计同比微增 0.74%。

随着移动互联网渗透率的提高和智能手机的普及，我国移动游戏的市场规模进入快速增长阶段。根据艾媒咨询数据显示，2016 年中国移动游戏行业收入规模达到 783.2 亿元，同比增长 88.7%。预计到 2017 年底，中国移动游戏市场将突破千亿。虽然增速较 2016 年有所放缓，但市场仍然处于高速增长阶段。