随着移动互联网渗透率的提高和智能手机的普及，我国移动游戏的市场规模进入快速增长阶段。根据艾媒咨询数据显示，2016 年中国移动游戏行业收入规模达到 783.2 亿元，同比增长 88.7%。预计到 2017 年底，中国移动游戏市场将突破千亿。虽然增速较 2016 年有所放缓，但市场仍然处于高速增长阶段。 

一、国内移动游戏市场持续高速增长，市场规模有望破千亿 ... 4

（一）移动游戏行业发展更加成熟，市场规模达到千亿元... 4

（二）移动游戏用户经营进入盘活存量、做优增量阶段... 4

（三）竞争格局：移动游戏市场竞争加剧，中小厂商生存空间受挤压... 5

（四）移动游戏重度化趋势增强，IP 游戏持续发力. 5

二、移动游戏用户付费习惯逐渐养成，ARPU 值、付费率提升明显.. 6

（一）随着玩家付费意识和收入水平的提升，用户付费意愿和付费能力均有提升. 6

（二）移动游戏用户ARPU 值显著提升，行业发展进入精品化时代... 8

三、海外增量市场仍处蓝海地带，增长潜力巨大... 9

（一）欧美日等成熟市场份额进一步提升，仍为移动游戏出海关键市场... 9

1、中国移动游戏在北美市场份额进一步提升，角色扮演类移动游戏尚属蓝海区域. 10

2、日本移动游戏用户APRU 值较高，市场份额有待进一步提升..11

（二）中东、印度等新兴市场移动游戏增长潜力巨大，仍处于蓝海阶段. 12

1、中东：游戏占移动互联网市场比重还不到1%，市场仍处于未饱和状态. 12

2、印度：移动互联网用户基数庞大，移动游戏增长潜力巨大... 13

四、移动游戏个股推荐... 14

（一）三七互娱（002555.SZ，买入）：海外市场份额持续提高，移动游戏业务营收增长迅猛. 14

1、推荐逻辑. 14

2、盈利预测. 14

（二）游族网络（002174.SZ，买入）：游戏“研运一体”化实力强劲，助力业绩稳定增长. 15

1、推荐逻辑. 15

2、盈利预测. 15

五、投资建议.. 15

六、风险提示.. 16