2017年，希望能进行体验式消费的消费者越来越多，体验式购买已经成为除产品之外重要的消费期望，线上线下融合的趋势也渐明显，例如京东阿里的新零售，小米拓展体验店渠道，苏宁深耕自身线上线下的双渠道资源。

2017是新零售元年，这一年我们看到阿里、腾讯、京东、小米等线上巨头以自建、收购、战略合作等多种方式介入线下实体零售；这一年我们看到永辉、苏宁、天虹、罗森等线下零售龙头扩张提速；这一年我们看到盒马鲜生、超级物种、小米之家等现象级创新业态的涌现。

2017 年业绩为王，消费板块受到追捧，轻工行业中优质消费白马股较少，排名偏靠后。子行业包装印刷和家用轻工连续两年市场表现不理想，造纸行业受益于供给侧改革。个股中少数龙头企业脱颖而出，符合市场风格，如晨鸣纸业、索菲亚等。 

本周沪深300指数下跌0.56%，轻工制造板块指数持平上周，跑赢大盘0.56pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第16名。子板块中，其他家用轻工和包装印刷板块表现较好，本周分别上涨1.29%和0.42%。

2017Q2 以来因外废进口受限，国废供给紧张，废纸一度涨至 3069 元/吨，之后开始回调，目前废纸的价格约为 2502 元/吨。我们预计随着废纸进口标准的制定，废纸进口逐步正常化，供给紧张局面将得以缓解，但 2018 年未分拣废纸进口受限，预计废纸价格中枢将较往年上移。

推荐排序：钴>锂>稀土。2018 年：钴价仍具有较大的上涨空间，金融属性是主要驱动力；锂的供需有压力，价格或高位震荡，波动区间预计在 15-17 万/吨；静待政策催化剂，坚定看好稀土供给侧改革。

上周沪深 300 下跌 0.6%。中信汽车指数上涨 0.4%，跑赢大盘 1.0 个百分点。汽车板块表现良好，除零部件外，其余子板块均小幅上涨。工信部印发人工智能三年计划，争取在 2020 年建立可靠、安全、实时性强的智能网联汽车智能化平台，自动驾驶商用化仍需时日，车联网需要大量基础设施，智能座舱有望成为自动驾驶技术成熟之前率先崛起方向，建议关注索菱股份。

2017 年 11 月乘用车市场零售 247 万台，同比增长 3.4%，环比 10 月增长 9.9%，年末市场回暖较好，在 16 年高基数下依然保持正增长。在我们监测的 9 家车企里，大部分车型平均成交价格稳定甚至略有提升，但销量回暖情况分化：吉利汽车和广汽集团依旧处于销量同比高增幅阶段；上汽集团、长城汽车和华晨汽车销量小幅增长；长安汽车和比亚迪汽车均有一定幅度销量下降；江淮汽车和江铃汽车均处于销量降幅较大的态势。 

2017 年 11 月，草甘膦行业平均开工率 70.6% (-2.6 ppt.，月环比，下同)，TTM 开工率 68.3%（-0.4 ppt.）。大厂（产能在 5 万吨及以上的企业）开工率 72.6%(-3.8 ppt.)，TTM 开工率降低至 72.4%（-0.5 ppt.）；小厂开工率 61.8%(+2.3 ppt.)，TTM 开工率小幅下降至 51.2%（-0.1 ppt.）。

上半年受“H7N9”流感冲击以及强制换羽等因素影响，白羽肉鸡产业链各环节均逐步陷入亏损。3 季度略有反弹后短暂回落，12 月份再次上行，当前产业链各环节均恢复盈利状态。据协会数据，父母代鸡苗价格从 17 年初的高位下跌后回升，目前约 25 元/套，单套盈利约 10 元/套；据博亚和讯，商品代鸡苗 1-11 月均价约 1.4 元/羽，目前突破 3 元/羽，羽均盈利近 1 元；商品代毛鸡方面，17Q1 跌破 2 元/斤，创近年来新低，目前回升至 4 元/斤，实现盈利。