上半年受“H7N9”流感冲击以及强制换羽等因素影响，白羽肉鸡产业链各环节均逐步陷入亏损。3 季度略有反弹后短暂回落，12 月份再次上行，当前产业链各环节均恢复盈利状态。据协会数据，父母代鸡苗价格从 17 年初的高位下跌后回升，目前约 25 元/套，单套盈利约 10 元/套；据博亚和讯，商品代鸡苗 1-11 月均价约 1.4 元/羽，目前突破 3 元/羽，羽均盈利近 1 元；商品代毛鸡方面，17Q1 跌破 2 元/斤，创近年来新低，目前回升至 4 元/斤，实现盈利。 

行业逐步恢复盈利，父母代存栏震荡下行..4

行业逐步好转，12 月产业链各环节恢复盈利.4

在产父母代存栏震荡下行，父母代鸡苗销量明显下滑...5

预计17 年引种量约65 万套，18 年行业复苏有望延续...7

祖代引种依旧受限，预计17 年引种量约65 万套...7

引种下降效应或逐步显现，2018 年行业供给将继续收缩...8

行业有望继续复苏，鸡苗环节最具弹性...9

中期供给收缩趋势或确立，建议布局行业复苏..10

圣农发展：国内最大白羽肉鸡一体化龙头，未来充分受益行业复苏...10

益生股份：国内最大父母代鸡苗供应企业，高管增持彰显信心.12

民和股份：商品代鸡苗龙头，业绩具备较大弹性..15

仙坛股份：产业链一体化初具，有望受益行业复苏.16

风险提示...17