根据欧佩克的月度报告，由于全 球需求稳健和欧佩克减产，目前全球石油库存过剩的现象已经接近消失，从高 于过去五年平均水平 4 亿桶缩窄到高于过去五年平均水平 4300 万桶水平。并 且，尽管美国页岩油等产量持续增长，但欧佩克与参与减产的非欧佩克可能会 延长其减产协议；一如全球最大的石油出口国沙特周二表示将 5 月原油日供应 量保持在 700 万桶以下，符合其减产协议承诺

基础化工板块中青松股份、世名科技、名臣健康、宏大爆破和雄 塑科技领涨，涨幅分别为 26.50%、18.48%、18.20%、16.86%和 16.73%， ST 尤夫、阿科力、ST 保千里、中石科技、万润股份领跌，跌幅分别 为 22.68%、16.72%、14.00%、12.50%、10.03%

由于北美建安成本高，法规问题多，所 以装置投产基本相对延后，而目前有了真实的投放，北美乙烯价格便一路 下行。考虑到 2019 年上半年，北美地区有 1500 万吨乙烷制乙烯投放，国 内有 1200 万吨煤制乙烯投放，中东地区也将有部分新增产能投放，因此长 期来看乙烯新增产能增速将高于实际需求增速

关键材料的国产化刻不容缓，这已经超越了降成本的需 要。化工在高端材料行业至关重要，在我国新旧动能转换的关 键时期，化工板块有巨大的转型升级机遇。当前时点，我们对 整个化工行业的 A 股上市公司进行了全面、彻底的梳理和筛选， 我们按照新能源、新材料、电子化学品、新技术、新模式五个 原则对化工标的进行筛选，筛选出了 61 个标的，并且结合当前 的市场预期和估值安全性，进一步精选出当前时点投资价值较 高的 10 个标的

云安全等公有云产品，以及电商，金融，游戏等多种 解决方案。在软件层面，华为云 Fusion Cloud 解决方案，包含 Fusion Sphere 云操作系统和运营管理平台 Manage One，华为云 服务从 2016 年 10 大类 45 个增加到 2017 年 14 大类 97 个；在 解决方案层面，华为提供全方位的解决方案和服务模式，截止 2017 年华为云已经为制造、EI 企业智能、电商、SAP 等提供 50 多个解决方案。

核电具有清洁高效、安全稳定、经济性好等特点，是一种可以承担电网基本负 荷的优质清洁能源。经过四十多年的发展，我国核电建设从无到有，成功建设 了一批采用第二代技术的核电站，掌握了国际主流的第三代核电技术，在第四 代核电技术上也取得了突破性进展。截止目前，我国在运核电机组 38 台，在运

装机容量位居世界第三，在建核电机组 19 台，在建装机容量位居世界第一。

受阅飞机组成舰载直升 机、反潜巡逻作战、预警指挥、远海作战、对海突击、远距支援掩护、 制空作战等 10 个空中梯队。党的十八大后列装舰艇占受阅舰艇一半 以上。习主席强调，建设强大的人民海军的任务从来没有像今天这样 紧迫，要努力把人民海军全面建成世界一流海军。

美国企业被禁在未来 7 年内向中国电信设备制造商中兴通讯销售元 器件。我国为全球最大的半导体消费国，很多企业非常依赖美国的上游零组件， 中国在电脑和通用芯片领域每年的进口额或接近 2000 亿美元，而芯片严重依 赖进口。举例而言，中兴的 FPGA、基带芯片、服务器芯片、光模块等在内的 关键组件主要来自美国供应商，国内自主、自主可控刻不容缓。我们认为，国 产替代在军工领域主要体现在两个维度，即军工信息化及大飞机产业。

实体和金融“去杠杆”的整体环境下，社融存量增速进一步下滑，3 月份达到 有数据以来的最低值 10.5%。而同期 M1 和 M2 增速也全部下滑，3 月份分别跌 至 7.1%和 8.2%。地方债监管、PPP 项目清退等都将影响未来钢材消费预期。 同时，中美贸易战将影响中国钢材出口及国内钢材消费量，影响程度仍将根据美 国贸易保护程度而定。

2018年4月13日螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利分别为1207、1228和1019元/吨；2018年4月2日-4月13日螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利均值分别为1177、1190和1001元/吨（2018年3月螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利月度均值分别为1141、1143和1002元/吨）；2018年4月2日-4月13日螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利均值分别为1177、1190和1001元/吨（2018年一季度螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利季度均值分别为1143、1166和1026元/吨