2018 年小排量乘用车购置税优惠政策退出后，和其他公司相比白马公司盈利能力稳定性更好，我们推荐业绩稳定增长低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团；重卡龙头公司 2018 年销量稳定性、盈利韧性或超预期，且分红率存在进一步提升可能，估值修复空间较大，我们推荐依靠新产品周期，未来份额或持续提升的中国重汽，低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科 A 股、B 股，受益于大排量重卡渗透率提升，国际化领先的潍柴动力。

美国总统特朗普 3 月 22 日签署总统备忘录，依据“301 调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税。随后 4 月 3 日及 4 月 4 日中美分别发布加征关税清单。2017 进口车总销量为 125 万辆，美国进口车 28 万辆，经测算，如果关税加征 25%至 50%，则综合税率提高 29.25%~48.75%不等。

目前我国人均保有量较发达国家仍较低，同时驾驶员人数的迅速提升、三四线城市和中西部地区的需求增长均为汽车市场平稳发展奠定了良好基础，汽车消费潜力仍较大，汽车消费结构有望向中高端车型转变。 

4 月 17 日，发改委表示，汽车行业将分类型实行过渡期开放，其中 2018 年取消专用车、新能源汽车外资股比限制。股比限制放开无疑将加速特斯拉等海外新能源汽车品牌在华项目的落地。特斯拉的进入，最为直接的将使其相关零部件产业链受益，当然也会对国内新能源汽车产业短期有一定冲击，尤其是今年是威马、蔚来等新势力量产落地的时间节点。

百威英博发展至今已是一家 2100 亿美元市值的公司，目前公司占有全球销量 30%的市场份额，EBITDA 利润占比更是高达 55%。公司是 21 世纪并购做的最成功的典范，它的成功值得国内啤酒乃至整个消费品领域学习。本文详细分析了百威的管理以及激励制度的独特之处、管理成本的手法、整合效果差异的原因以及公司的竞争优势，以便于投资者更好的了解公司乃至啤酒行业。

益生从哈伯德引迚曾祖代，17年开始能够提供祖代种鸡，但对总量影响较小；17年实际从国外引迚癿祖代鸡45万套，16年癿62万套全部是从国外引种。国内自产替代了部分迚口。行业龙头凸显引种优势。引种量下降癿过去三年，国外供种企业更倾向二优先保证给行业龙头，益生和圣农的引种份额从禽流感前的29.4%和5.1%提升至34.0%和16.3%。

目前已有多家煤企公布一季度业绩预告，盈利整体向好；从一季度煤炭价格的变动情况来看，未公布季报的公司一季度业绩也将充分享受高煤价带来的利好，季报的集中披露有望助推板块行情反弹。 我们认为在宏观经济预期和流动性预期修复、行业基本面边际向上、板块回调充分以及优质业绩集中披露的共同作用下，煤炭板块有望迎来触底反弹，且反弹力度有望超出市场预期。

本周全国焦煤偏弱运行。山西多地、陕西延安、内蒙乌海等地焦煤价格迎来普跌，其中内蒙乌海地区高硫焦煤价格降 100 元/吨，降后低硫 1/3 焦煤出厂含税 1000 元/吨，陕西延安地区气精煤价格累计降 150 元/吨，降后气精煤出矿含税现金 860 元/吨，山西地区部分主焦煤价格累计降幅已经超过 100 元/吨，下游价格下跌逐步传导至上游原料端口。

随着全国大部分地区采暖结束，动力煤进入传统淡季，煤价存在下行压力。大秦线春季检修期间对煤价走势影响较小，但南方港口禁止进口煤炭或延长进港时间等举措更加影响南方煤炭供需格局，海运运费当周已经大幅上升，提前反应。但检修即将结束，结束后运力释放，南下供给增加，对动力煤的支撑作用十分短暂。

2016 年以杢我国累计完成煤炭去产能 5.4 亿吨，全国煤炭企业库存呈现全面下降态势，煤炭价栺上扬，行业利润大幅改善。煤炭企业集中度提升，优质产能比重上升。2018 年计划削减煤炭产能 1.5 亿吨，由“总量性去产能”转变为“结构性去产能、系统性优产能”。