2016年5月18日，发改委印发《“互联网+”人工智能 三年行动实施方案》，促进人工智能在经济领域中的发展。方案 要求到2018年，打造人工智能基础资源与创新平台，在重点领域 培育若干全球领先的人工智能骨干企业，初步建成人工智能产业 生态，形成千亿级的人工智能市场应用规模。随着深度学习算法 的普及，人工智能在安防，金融，政府，交通、医疗、教育和电 信等开始大规模应用。

今年以来市场对军工板块预期较为乐观，但是相关改革进程和 政策出台进度低于预期，造成巨大落差。在监管趋严，市场风险偏 好的下降的大背景下，军工板块整体面临估值较高，业绩难以兑现 等不利影响。在行业基本面未获得改善的情况下，难以维持目前估 值水平，存在回调需求。

本周全国水泥市场价格较上周下降。价格下跌主要有内蒙、浙江、上海、湖 南娄底和湖北襄阳等地；长三角沿江熟料价格二次下调。6 月底，持续降雨和高 温天气，大部分地区水泥需求疲软，各地水泥和熟料库存均有上升，价格持续回 落。进入 7 月份，下游需求以弱势为主，各地区虽都已出台限产政策，除山东和 河南个别省份外，政策整体执行情况欠佳。

上周国务院办公厅印发《关于进一步深化基本医疗保险支付方式改革的指导意见》，2017 年起，进一步加强医保基金预算管理，全面推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式，我们认为按病种付费逐步推行，未来医保支付逐步走向精细化管理，药品和耗材成为成本端，医生开大处方有望得到一定遏制。

过去一月中，医药板块总体表现良好，全月录得正收益的同时在各一级行业中也位于中上水平。在医药板块内部，细分领域的二线白马品种走势突出，部分性价比较高的白马品种和部分中报预期良好的品种走势也较为理想，完全符合我们此前的判断。 

今年以来，休闲服务行业走势相对较弱,整体下跌 6.68%（截止至 6 月 29 日，下同），沪深 300 指数上涨 10.84%，休闲服务行业相对沪深 300 指数跑输 17.52pct，在申万 28 个行业中排名第 18 位。主要原因：1）监管趋严，资金趋紧，市场风格偏爱大盘蓝筹股； 2）板块内资金抱团流向行业白马；3）资金去杠杆影响导致部分个股超跌。 

地产大周期仍向上，银行配置住 房按揭是金融自由化下的宿命。龙头房企市场占有率快速提升，熨平周期能 力进一步提高，行业增速放缓时，龙头逆势快速扩张。龙头房企正持续获市 场溢价，保险和海外资金持续进入，我们测算 4 月 1 日-6 月 26 日，沪深港 通累计流入万科、蛇口、保利、金地的外资分别约为 0.59、2.66、0.44 和 0.45 亿。

美国能源信息署 EIA 的周化数据截止日 2017 年 6 月 23 日的报告显示美国原油产量暴降 10 万桶/日，这是过去 12 个月以来最大的产量降幅，震动了市场。我们首先需要特别提到的是：本周 EIA 的数据从数据本身初步同我们之前关于“美国原油产量增速有可能放缓，美国阿拉斯加原油产量有可能出现 5-10 万桶/日下降”的预判吻合。

2016年下半年以来弱复苏趋势延续：5M2017，社零总额同比增长为10.7%，是2016年初以来的相对高位；广发零售指数（剔除燃料、汽车、建材和医药）同比增长10.7%，创2016年以来新高；50家重点零售公司销售同比增长4.1%，连续8个月实现正增长。

2017年一季度，汽车行业累计实现营业收入5695亿元，同比增长14.8%，利润总额413亿元，同比增长16.5%。其中汽车整车利润总额253.3亿元，同比增长7.1%。零部件子行业利润总额136亿元，同比增长34.9%。受到经济下行压力和购置税退坡影响，行业整体增速有所放缓。