医药行业稳健增长，长期保持 10%-15%的增速水平。医保支付端不仅仅只有控费，而是“节流+开源”并举，商业健康险快速增长（增速超过 40%），医药行业长期增长动力不会衰竭。供给侧方面：新药审批提速，一致性评价逐步推进将促成行业优胜劣汰。估值方面：A 股医药股估值处于历史中值，白马股估值较高，但没有明显泡沫，大量中小市值股票也跌到合理估值水平，平淡之中孕育希望；港股医药股 22 倍，尽管经历一年以上的牛市，港股仍然是全球最便宜的市场之一，我们看好今年 A 股和港股医药板块的表现。 

整体来看，2017 年宽带市场亮点突出，光缆线路大幅增长的背后是三大运营商宽带用户数快速提升，中国电信 1.3 亿户、中国移动 1.17 亿户、中国联通 0.77 亿户，推荐关注光纤光缆企业：中天科技、亨通光电等；企业短信仍保持稳定增长，刚性需求显著，推荐关注梦网集团、茂业通信。

我们对申万商贸指数 99 家商贸零售板块相关公司年度业绩预告数据进行统计，数据显示，商贸零售行业中共有 55 家公司进行业绩预告。 实体零售逐步进入复苏期，九成企业预告盈利。在披露业绩预告的公司中，预告盈利的公司合计 49 家，其中共有 27 家公司公告业绩预增，占比为 49.09%。

经历了利用模式和“花样”吸引用户的阶段后，互联网信贷的核心关注点，开始回归金融本源。单纯的互联网金融对运营和利润要求都非常高，所以互联网金融要么选择依托某一种已经具备的线上优势展开金融业务，要么选择将线下业务的某一个环节互联网化，以此达到品牌价值的提升。

截至目前共计 16 家上市券商披露业绩预告，共有 9 家净利润同比正增长。其中净利润同比正增长的大部分为资本实力强的大型券商以及部分中型券商，同时部分中小券商业绩呈现下滑，中型券商经营业绩呈现分化态势。

中国证券网等多家媒体报道，唐山地区在相关文件（征求意见稿）公布了非采暖季钢铁企业 的限产要求，限产比例由采暖季的 50%降至 10%～15%，这一政策降低了市场对钢铁主产地环保政策预期的不确定性，钢铁企业供暖季结束后开工率提升是大概率事件。我们预计供暖季结束后，按照政策目标，焦煤需求增量环比释放约 7%，与目前实际的限产水平比，环比可释放 4%左右的增量。

2015 年、2016 年、2017 年锂行业供需和锂价上涨的逻辑一直在发生变化。目前时点，我们总体维持“2018 年原料端总体边际宽裕，但高品质资源以及优质稳定的锂加工产能依然稀缺”的判断，认为行业供需正从“总量逻辑”转向“品质逻辑”，并建议投资者重新重视高镍化所带来的“电池级氢氧化锂逻辑”。

公司主营业务之一交 互平板份额领先，教育平板产品“希沃”、会议平板产品“MAXHUB”领跑国内市场。公司主营业务之二液晶显示主控板卡出货量居全球首位，且单价较高的智能电视液晶显示主控板卡占比不断提升。

《江苏省实施意见》以促进民办教育为主要目标，是上位法律《民促法》、国务院文件《若干意见》、配套政策《登记细则》和《监管细则》的配套补充。《民办教育促进法修正案（草案）》自 2017 年 9 月 1 日起实施，各地陆续出台配套政策并向公众征求意见。截止 2018 年 2 月 26 日已有辽宁、河北、吉林、湖南、云南、上海、湖北、内蒙古、浙江、安徽、甘肃、天津、陕西、江苏共 14 个省/直辖市/自治区出台了具体的实施细则或实施意见（包括征求意见稿、代拟稿）。

自 2017 年 9 月 1 日以来，截至目前已有 14 个省份正式出台相关配套政策。此次，我们结合这 14 部地方省份民促法实施意见，从市场上最关注的 6 大维度入手，全面梳理地方民促法的最新落地情况，深度解读当前政策环境下教育行业的投资机会。