下文是我们安信传媒团队在福布斯新闻专题报道的基础上，进一步对以估值为排名的独角兽清单中（2015 年5 月15 日更新，根据PitchBook、CB Insights、新闻报道）的经营范围和核心业务数据做了整理和分析，希望能给互联网公司和创业团队以参考、给市场以启发。

从海外龙头17Q4 财报看，智能手机SoC 芯片增长乏力，但一方面，手机微创新持续提升存量市场下半导体需求；另一方面，汽车电子、人工智能、物联网渐行渐近，相关芯片龙头业绩高增长。

上交易周市场回顾。上交易周沪深300 指数较节前收涨2.6%，交运板块环比前一周上涨3.6%，跑赢沪深300 指数，交运各子板块均有不同程度上涨。春节后开年首个日A 股市场大幅上涨，交运各子板块中，航空和机场板块受益春节期间旅游出行及消费数据靓丽推动，及节后返程高峰催化，分别大幅上周5.7%和5.4%；铁路和港口板块上周累计涨幅均为3.7%，公路板块涨2.4%，物流和航运板块均收涨2%。

春节前突如其来的美股跳水打乱了中国市场的节奏，原本强势的金融地产等板块突然跳水，部分资金开始被迫关注长期低迷的TMT 公司。这仿佛又把我们拉回到2013 年春节前后的行情，历史是如此的相似却又变幻莫测。当下与2013 年春节前后的政策环境、估值情况、机构仓位极为相似，传媒作为估值最低的板块有望带领TMT 板块重演2013 年的上涨行情。

IFRS17 实施背景和时间：国际会计准则理事会(IASB)于2017 年5 月18日収布《国际财务报告准则第17 号：保险合同》（IFRS17）。新准则取代现行的允许多样化会计处理的IFRS4，旨在确立适用于保险合同的、一致且原则导向的会计准则。IFRS 17 将于2021 年1 月1 日起的报告期生效，倘若已经应用IFRS 15“源于客户合同的收入”及IFRS 9“金融工具”的话，也可提早实施新准则。

春去春回又一年，随着节后下游开工临近，市场目光重新聚焦春季行情，由于宏观经济的不确定性叠加环保限产行政手段扰动，今年的市场行情相比以往显得更加变化莫测，空间上供需两端博弈，时间上中短周期分化，时空交叉人性错杂，躁动还是静寂，众说纷纭莫衷一是。对此我们抽丝剥茧，尝试分析行情背后的影响因素，并推演即将到来的春季行情走势。

上周，SW 纺织服装板块上涨2.22%，沪深300 上涨3.29%，纺织服装板块落后大盘1.07 个百分点。其中SW 纺织制造板块上涨3.56%，SW 服装家纺上涨1.47%。从板块的估值水平看，目前SW 纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE 为25.35 倍，SW 纺织制造的PE 为21.77 倍，SW 服装家纺的PE 为27.33 倍，沪深300 的PE 为14.04 倍。SW 纺织服装的PE 略低于近1 年均值。

本周组合——2018Q1 真正高增长组合：太平鸟/南极电商/水星家纺/开润股份；低估值成长：歌力思/安正时尚/华孚时尚/健盛集团；家纺复苏组合：罗莱生活/富安娜；龙头白马：海澜之家/森马服饰。

201ary] 7 年交易量及开户数双双下滑，两融余额基本保持稳定，股票质押高增长；IPO 审核加速，发行规模已超过 2016 年全年，弥补再融资、债券承销收入的下滑。我们看好大型综合性券商，推荐华泰证券、广发证券、兴业证券、国泰君安。 

2017年医药工业收入、利润增速分别约12.5%、17.8%，相对2016年、2015年均有明显提升。主要原因2010年安徽唯低价模式效应的减弱及消费升级拉动创新药获批后放量，尤其是2017年版新医保目录的执行，行业分化明显、龙头效应显著。