我们认为，站在当前时点，对化妆品行业的竞争格局研究比市场空间研究更为重要。主要原因在于国内市场足够大，而行业现状在于行业集中度高，且几乎是外资品牌占据。那么国产品牌究竟有没有机会呢？所以我们认为重点在于分析竞争格局。

上周，美国打响了对华贸易战的第一枪。美国总统特朗普签署备忘录，宣布将采取措施对中国产品加征关税，限制中国投资等。中国开始了反击，中国商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品 232 措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税。 

3月23日，大众发布了6款重磅SUV并表示2018年其在中国的SUV车型数量将从之前的4款增加至8款，到2020年，大众汽车品牌将推出包含至少12款车型的SUV阵容，而上汽大众和一汽大众都将拥有更为丰富的SUV产品序列。

2017 年高端消费复苏全年表现靓丽，珠宝、化妆品等行业向好趋势明显，各大奢侈品集团业绩表现优秀；短期海外消费回流等因素驱动、长期人均可支配收入提升促进居民消费品质化、品牌化升级，高端消费复苏有望长期持续，珠宝、化妆品等品类及中高端百货最受益。化妆品行业建议增持：珀莱雅、上海家化、拉芳家化等，受益标的：御家汇等；珠宝手表建议增持：莱绅通灵、老凤祥、飞亚达等，受益标的：周大生等；百货建议增持：王府井、天虹股份、鄂武商 A、重庆百货等。 

本周沪深300 指数下跌3.73%，创业板指数下跌5.23%，中小板指数下跌5.33%，家电板块下跌7.02%。从细分板块看，白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-6.95%，-8.45%，-7.09%。个股中，本周涨幅前五名是日出东方、荣泰健康、开能环保、视源股份、珈伟股份；周跌幅前五名是雪莱特、创维数字、老板电器、飞科电器。

特朗普签署备忘录拉开中美贸易战序幕，全球股市应声下跌。美国针对中国计划加征25%附加关税的行业集中在中国制造领域，航空航天、信息及通信技术、机械、家电、纺织等行业有可能受到较严重的影响。

云计算支出在全球IT 支出中的比例不断提升。全球公有云2013-2017 年均复合增速为23.5%。，远远超过整个IT 行业的支出。根据美国公司Clutch 对300家企业的调查，大约90%的企业计划维持或者加大在云计算领域的支出，这将导致云计算在全球IT 支出中的比例继续上升。

从未来的发展来看，工业物联网的核心在于智能制造。其中包括了集中式控制向分散式增强型控制的基本模式转变。最核心的目的是由高度灵活的个性化和数字化的产品和服务来取代现有的产物。在革新的模式下，行业的划分将逐渐模糊并最终消失，多元化的合作及不同行业的联合将会形成全新的价值创造和生产链。在这过程中，机械设备到物联网技术的整体产业链将有机的发展，信息技术与制造技术深度融合的数字化、智能化制造将作为主要目标。

前三月钢价自高位回落，螺纹、热轧现货价格相比年初分别下跌17.82%、9.98%，原料端价格重心跟随回落，吨钢利润仍处于不错水平。1-2 月我国生铁、粗钢、钢材产量分别为1.13 亿吨、1.37 亿吨、1.59 亿吨，分别同比变动-1.70%、5.90%、4.60%，钢产量增速居高位；需求侧投资数据较佳，固定资产投资完成额、房地产开发投资完成额、工业增加值分别累计同比增长7.85%、9.91%、7.20%；钢材社会库存仍处于高位，短期对钢价仍有压力。

上周煤炭板块下跌7.87%，表现弱于沪深300 的下跌3.73%。本周焦炭价格出现较大跌幅，唐山地区二级冶金焦价格收于1910 元/吨，周环比下降75 元/吨，近期唐山逐步复产，高炉开工率有所提升，对焦价有一定提振作用，但由于钢价弱势、钢厂利润压缩明显以及自身库存高位都让焦企涨价底气不足，预计短期内焦炭价格仍将处于弱势。本周，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为1790 元/吨，环比持平，少部分高价煤种价格小幅回落，虽然煤矿库存不高暂无出货压，但受近日焦炭价格下行影响，原料煤承受一定程度调价压力，预计焦煤价格短期或将弱势维稳，未来需进一步关注下游钢厂开工强度，若钢铁库存高企是由于需求推后造成，双焦价格可能会迎来阶段性冲高。