[批发和零售业] [2023-06-30]
双周专题:618 国货崛起趋势依然明显,头部品牌表现存在分化。预售阶段头部 内外资品牌GMV 增速已有较为明显的分化。根据青眼数据,5 月26 日-30 日 TOP5 美妆护肤品牌中,仅内资龙头珀莱雅依然保持较为强劲的销售额增长(同 比+71%),其余4 个外资头部品牌销售额增速均有不同程度的下滑,其中价格体 系在疫情中受到一定挫伤的雅诗兰黛销售额下滑幅度相对明显;其他进入TOP20 的国货品牌薇诺娜/可复美/夸迪销售额分别同比+6%/无可比数据/-46%,销售额增 速表现存在较大差异。
[汽车制造业] [2023-06-22]
根据 Marklines,2023Q1 全球新能源车销量为 261.30 万辆,同比+28.35%; 海外(除中国市场)的新能源车销量 110.09 万辆,同比+31.66%。其中, 电力设备与新能源 增持 (维持) 研究员 申建国 SAC No. S0570522020002 shenjianguo@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 边文姣 美国一季度累计销量 32.82 万辆,同比+54.49%,从 21 年美国政府开始推 进电动化,直到《减少通胀法案》终于落地后新能源车销量不断创新高。而 欧洲虽然受宏观经济、能源危机、补贴收紧影响,但高基数下仍有增长,主 要市场一季度累计销量为 61.82 万辆,同比+15.51%。我们认为海外新能源 车市场增长大趋势不变,美国新能源车市场在政策驱动下有望复刻欧洲市场 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 行业走势图 bianwenjiao@htsc.com +(86) 755 8277 6411 之腾飞,进一步带动全球电动化进程稳步推进。
[汽车制造业] [2023-06-21]
多重因素扰动上半年汽车市场,新能源和出口拉动作用显著。23年一季度汽车行业价格体系不稳,多品牌处于消化库存状态,企业盈利普遍承压。新能源车和出口成为拉动我国汽车增长的两个重要引擎。但新能源车发展并不均衡:比亚迪、特斯拉贡献了超过70%的增量,大部分车企的新能源业务处亏损状态,8-15万价格带新能源车渗透率较低,县乡农村区域渗透率较低。我国依然有庞大燃油车市场待替换,自主品牌份额上升空间仍大。
[批发和零售业] [2023-06-18]
根据生意参谋、魔镜数据、飞瓜数据,及久谦中台等数据显示,23M5化妆品线上主要销售渠道(淘系+抖音)销售额377.71 亿元,同增14.6%。其中,护肤品类284.13 亿元,同增14.2%,占比75%;彩妆销售额93.58 亿元,同增15.8%,占比25%。1)淘系平台:23M5 护肤+彩妆线上销售额247.64 亿元,同降3%,环增71.8%,占比大盘66%。分品类看,护肤、彩妆分别实现184.13 亿元、63.51 亿元,分别同降3.9%、同降0.7%。2)抖音平台:23M5 护肤+彩妆线上销售额130.07 亿元,同增76%,环增12%,占比大盘34%(占比下降约11pcts)。分品类看,护肤、彩妆销售额100 亿元、30.07 亿元,同增75%、同增78%。分品牌总结:珀莱雅持续高增,薇诺娜Baby 抖音增势迅猛。巨子生物可复美线上增长发力,水羊股份大水滴抖音延续增长,伊菲丹淘系放量,维持稳定高增。丸美股份加速抖音布局,恋火实现双平台高增。国际品牌分化明显,欧莱雅增长稳健、韩系品牌线上承压。
[金融业] [2023-06-17]
对于当前市场持续的低波动状态,我们可以结合对基本面数据和市场估值的跟踪观察来理解:一方面,短期来看无论是调查数据还是近期发布的经济数据,都显示出短期需求的边际走弱仍在延续,从新发布的PMI 数据来看仍低于50的枯荣线,同时细分价格指数环比明显下降预示短期PPI 仍然偏低,在通胀走低需求偏弱背景下,A 股二季度盈利增速承压,短期来看降低了市场胜率;另一方面,无论是看市场的绝对估值还是相对估值水平都处于赔率占优的状态,当前PB 中位数处于历史31%分位数,稳定价值风格的ERP 处于历史86%分位数,对于中长期投资者而言仍然是可以选择超配A 股的时间窗口,除此之外反映市场结构性风险的beta 分散度指标自上月开始持续走低,市场高beta个股数量持续减少,反映投机交易数量的降低,有利于降低指数的尾部风险。综合来看,短期市场仍处于低胜率中高赔率的状态,且在投机交易持续减少的背景下,低波动的环境有望延续。
[专用设备制造业] [2023-06-17]
2023 年5 月挖机行业销量16809 台,同比下降18.5%,好于CME 预测降幅25%。其中,国内销量6592 台,同比下降46%,与预期基本一致;出口10217 台,同比增长21%,好于7%预期值。受下游项目资金面紧张影响,5 月工程机械内销下滑幅度仍较大。从地产、基建数据看,2023 年4月房屋新开工面积同比下滑27%,地产投资完成额同比下滑16%,地产施工热度未回暖。基建投资完成额1.8 万亿元,同比增长8%,维持较高增速。2022&2023 年Q1 十七家A 股工程机械企业合计实现营收3240/804 亿元,同比变动-13%/+4%,归母净利润161/59 亿元,同比变动-47%/+6%,Q1 业绩增速转正,随着行业基数自然回落,预计全年行业增速前低后高。
[汽车制造业] [2023-06-17]
5 月美国新能源车销量12.1 万辆,同比+48.4%,环比+5.9%。渗透率8.5%,环比略升,维持在历史高位。供给端持续丰富推动销量快速增长,除特斯拉外的其余车型销量环比+10.2%,同比+87%,表现强势;新车型持续发力,今年以来美国新上市车型6款,5 月贡献销量2772 辆,占比2.3%,环比+0.8pct。预计美国2023 年新能源车销量160-180 万辆,同比+62%-81%。
[农、林、牧、渔业] [2023-06-11]
今年 618 活动初期,不同电商平台的宠物品类均呈现出销售额高增趋势。1)据京东 618 官方战报:京东宠物开门红 28 小时内成交额同比增长超 56%,宠物新用户同比增长超 120%,爆品(百万销量及以上)数量同比增长超 3倍。2)据天猫官方数据:在今年 618 活动开门红的 3 天内,天猫宠物类目内便有 27 个店铺/30 个品牌/3 个单品成交破千万元,而 2022 年全年销售过亿元(月均销量千万元及以上)的店铺/品牌数量分别为 33 个/42 个。
[房地产业] [2023-06-11]
我们继续坚定地看多政策,认为目前偏弱的需求需要政策继续呵护。无论大政策是否出台,我们认为今年都将呈现总量弱复苏、结构复苏偏强的格局,一线+不超过三分之二的二线+少量三线城市有望在今年实现销售复苏。择股方向包含以下几个方向:1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A 股:滨江集团、华发股份、建发股份、招商蛇口、保利发展、万科A、金地集团;H股:绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、中国海外宏洋;2、受益于一线城市量价修复的区域型概念公司;3、受益于竣工链复苏的标的:物业:A 股关注招商积余;H 股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云
[电力、热力、燃气及水生产和供应业] [2023-06-11]
氢能具有零碳、高效、可储存、安全可控等显著优势,是实现碳中和目标较为理想的解决方案。按照氢能产业发展中长期规划(2021-2035 年)的定义,氢能是国家能源体系的重要组成部分,是用能终端实现绿色低碳的重要载体。氢气的制取主要有化石能源重整、工业副产提纯和电解水制氢三种工艺,电解水制氢有望成为最终选择。氢气的储存主要有气态储氢、液态储氢和固体储氢三种方式,应用场合不同,相应匹配的氢气储存方式不同。氢气运输分为气态输送、液态输送和固态输送,气态和液态为目前的主流方式。我们预计,交通、工业和建筑等领域或将成为未来氢能应用的主战场,氢能有望助力上述行业的脱碳历程。