国际方面，随着美联储加息靴子落地，各种利空因素逐渐淡化。 MSCI公司调整框架，并提出一项缩小化方案，预计A股于6月纳入MSCI的概率进一步提升。根据新框架，预计将利好沪港通和深港通标的，由于大消费板块比例显著提升，消费类标的将更受益。国内方面，从严监管持续，资本市场改革继续推进，《证券法》有望月底迎来“二读”，改革重点由注册制转向投资者权益保护、信息披露和推动金融业混业监管。各家券商陆续公布2016年报，受市场影响，行业净利润平均下降近五成。

新疆棉花目标价格“一年一定”改为“三年一定”， 17-19 年目标价格水平确定为 18600 元/吨，与 2016 年持平。本次目标价延长三年一定、锁定在 16 年水平，有利于提振新疆棉农种棉积极性、制定较长时间段的棉花生产计划、进行农田基础建设，进而稳定棉花种植面积和产量。预计 17 年全国棉花播种面积及产量将继续下降，其中新疆棉花播种面积企稳，获益单产提高全年产量有望继续提升。

一周主要回顾与展望：1）2017 年 1-2 月，社会消费品零售总额 5.8 万亿元，同比名义增长9.5%。其中，限额以上单位消费品零售额 2.47 万亿元，增长 6.8%。服装鞋帽、针纺织品零售额 2565 亿元，同比增长 6.1%。化妆品零售总额 393 亿元，同比增长 10.6%。 2）2017 年1-2月，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长 2.2%，其中服装类零售额同比下降 1.3%。3）2017 年 1-2 月，全国 50 家重点大型零售企业商品零售额同比增长 1.6%。服装类零售额同比下降 1.6%。

北京、厦门、佛山、嘉兴等地继续出台调控细则，总体而言“因城施策”的大方向不变，调控升级的区域多为一线城市及周边、过热二线城市，三四线城市仍以去库存为主，第二轮调控政策的边际影响有限，对板块的影响不大。而布局全国的龙头开发商受调控政策影响较小，在资源、成本、品牌等优势下将继续提升市占率，在三四线城市销售持续复苏的情况下，全国及区域龙头有望维持业绩的高速增长。 2017 年房地产板块大趋势仍然是分化和转型，预计仍以结构性行情演变和主题性投资机会为主。

全球半导体产业发展现状。2016 年全球半导体市场规模达到 3389.3 亿美元，同比小幅增长 1.1%。区域市场两极分化，欧美地区呈下滑态势，而亚洲地区呈增长态势。根据中国半导体行业协会统计，2016 年中国集成电路产业销售额达到 4335.5 亿元，同比增长 20.1%。设计、制造、封测三个产业销售额分别为 1644.3 亿、1126.9 亿及 1564.3 亿，增长速度分别为 24.1%、25.1%及13%，设计和制造环节增速明显快于封测，占比进一步上升，产业结构趋于平衡。

新能源汽车关注高端技术变革，继续坚定两条投资主线。据证券时报网，2017 国际电池会议于本周举行，会议期间特斯拉电芯供应链及商业发展首席负责人、三元层状材料电芯研究合作伙伴将分享新型“ 2170”锂电池的镍钴铝(NCA)三元材料改进等技术细节。我们认为此次事件将推动 NCA电池再次站上风口，国内 NCA 电池产业链有望加速形成，同时有望引领大尺寸电池在动力领域的应用，技术创新大潮将再次到来。

Analysys易观分析认为，2016年的中国移动游戏市场仍处于高速发展阶段，大型厂商囤积大量IP，拥有强大的研发能力，同时把控发行渠道，挤压着中小创业者和新进入者的生存空间，市场准入门槛提高，市场竞争格局趋于稳定。厂商亟待寻求突破现状。与此同时玩家对游戏内容的要求日益增高。其中竞技类移动游戏产品受到用户追捧，同时由于人口红利消失和游戏转换成本增高等原因，行业对厂商精细化运营能力的要求日渐增高。也在一定程度上给移动电子竞技提供了发展的契机。

上周市场回顾。上周，沪深 300 指数上涨 1.27%，中信传媒指数下跌 0.54%。从板块内部来看，各板块全面下跌，其中，整合营销跌幅最小，下跌 0.01%；互联网跌幅最大，下跌 1.24%。电影动画、互联网和广播电视的跌幅均在0%~1%之间。从个股方面来看，中信重点跟踪的 61 家 A 股传媒上市公司上周平均下跌 0.49%，其中，涨幅前三位为龙韵股份、北巴传媒、共达电声；跌幅前三为全通教育、万家文化、海伦钢琴。

据了解，为依法推进简政放权、放管结合、优化服务改革，国务院此次对取消行政审批项目、行政审批中介服务事项、职业资格许可事项和企业投资项目核准前置审批改革涉及的行政法规，以及不利于稳增长、促改革、调结构、惠民生的行政法规，进行了清理，对 36 部行政法规的部分条款予以修改，对 3 部行政法规予以废止，其中在医疗方面，通过修改放射性药品管理办法等 22 部行政法规的 68 个条款，取消了放射性药品经营审批等 34 项审批项目

本周，国家能源局披露全社会用电量数据：1-2 月份全社会用电量达到 9356 亿千瓦时，同比增长 6.3%，增速较去年同期上升 4.3 个百分点。其中，一产、二产、三产及城乡居民用电同比增长分别达到 12.0%、6.7%、7.3%和3.5%，对全社会用电量增长贡献分别为 2.57%、 71.15%、17.40%和 8.88%。第二产业对 1-2 月份总用电量增长的贡献超过 70%。其中，重工业用电量同比增长 7.7%（增幅同比上升 10 个百分点），轻工业增长 2.9%。全国发电设备实现累计平均利用小时为 578 小时，同比增加 3 小时。