2021年10月，国际大宗商品价格整体大幅上涨，全球通胀压力增大，美国居民消费价格指数（CPI）同比增长6.2%，欧元区CPI同比增长4.1%。国内CPI同比上涨1.5%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨13.5%，制造业PMI为49.2%。

市场回顾：稀土概念板块、稀土永磁板块周内下跌。11 月15 日，Wind 稀土指 数收于2169.62，周跌幅7.21%，月跌幅5.07%；Wind 稀土永磁指数收于 5052.87，周涨幅0.13%，月涨幅5.09%。沪深300 收于4882.38，周涨幅0.71%， 月跌幅0.54%，稀土概念板块最近两周下跌。

11 月以来东芝集团、通用电气、强生公司等多家全球巨头宣 布拆分计划，标志着传统巨头的多元化并购时代走向落幕，分 拆上市已成为巨头企业提高竞争优势、改善公司治理的破局关 键。

10 月份，人民币双边汇率和多边汇率齐升，对出口企业财务影响和出口竞 争力影响加大；“低（升值）买高（贬值）卖”的汇率杠杆调节作用正常发挥； 境内外汇延续供大于求，但银行结售汇总顺差有所收窄；国际收支口径跨境 资本偏流出压力加大。

近日，美国FDA 批准默沙东的Keytruda 用于肾切除术和转移病灶切除术后有中高或高复发风险的肾细胞癌（RCC）患者的辅助治疗。

11.08-11.21 期间，医药生物板块涨幅为3.09%，在所有板块中位列第十四位，跑赢沪深300 指数2.10 个百分点；年初至今，医药生物板块涨幅为-7.95%，跑输沪深300 指数1.79个百分点。

投资建议：21 年酒店业绩仍极大程度地受到疫情散发的影响，但可以 看出在4~7 月疫情较少散发的月份，RevPAR 整体恢复至19 年同期 8 成以上，从首旅酒店的三季报中也可以看到7 月20 日之前一周 RevPAR 已超过19 年同期水平，可见需求旺盛，叠加疫情对于酒店行 业供给（特别是单体酒店）的冲击，供需格局有望持续改善。新冠疫苗 的上市预期有望带来短期催化，同时具备中长期的投资逻辑，包括供 需格局改善、连锁化率提升带来的快速拓店机会、结构优化等，建议重 点关注首旅酒店、华住集团、锦江酒店。

国家发展改革委召开11 月份例行新闻发布会，国家发展改革委新闻发言人介绍“1+N”后续政策体系。《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》及《2030 年前碳达峰行动方案》，两个顶层设计已出台。

11月面板均价持续下滑，小尺寸面板价格降幅较大：根据WitsView 数据显示，11 月面板价格依然延续下滑趋势，11 月下旬65 寸、55 寸、 43 寸和32 寸的面板价格分别为206、130、76 和42 美元/片，环比- 6.4%/-10.3%/-2.6%/-4.5%。全球面板价格21 年7 月价格达到高点， 此后受到产能过剩、下游电视/消费电子等需求下滑等因素影响价格 持续下跌。与今年价格高点相比，11 月下旬65 寸、55 寸、43 寸和32 寸面板价格已分别下降28.5%/42.7%/44.9%/52.3%。其中32 寸小尺寸 面板价格距离峰值下降幅度最大，而65 寸面板价格最稳定，反映出 在显示大屏化的趋势下，小尺寸面板的需求正在持续下滑，65 寸及 以上尺寸的面板需求向好。

本报告期计算机行业跑赢大盘，计算机行业上涨2.70%，沪深300 指数 上涨0.99%，计算机行业指数跑赢1.71pct，位于申万一级28 个行业中 的第16 位。