根据统计局数据，1-2 月销售金额、销售面积同比增速为-19.3%、-9.6%，单月降幅环比12 月分别扩大1.5pct、减小6.1pct，销售数据表现好于百强；对比来看，克而瑞百强房企1-2 月权益销售金额、销售面积下滑44.82%、42.58%，二者数据存在背离。

以52 家A/H 电子股为样本，我们预计1Q22 电子板块收入同比+18.8%，环比-15.2%；归母净利润同比+11.8%，环比-22.8%。需求方面，我们预计1Q22全球手机总体同比+0.3%，苹果产业链淡季不淡。

2022 年2 月，国内政府端招标及中标金额分别同比+14%/-19% （注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算），本月招标端过亿项目7 个，总金额17.4 亿元，中标端过亿项目6 个，总金额9.1 亿元（去年同期招标端过亿项目5 个，总金额15.7 亿元，中标端过亿项目7个，总金额10.5 亿元），延续了1 月份的政府端需求承压趋势。

耐克公司（NKE US, 未评级）公布其22财年三季度（截至2022年2月28日止三个月）的业绩。总营收同比增长5%，而净利润同比下降4%至14亿美元。22财年三季度中国区的营收同比下降8%（剔除外汇变动）。22财年三季度中国区息税前利润同比下降19%，显示利润率同比持续减少。中国区贡献了耐克19.9%的营收和46.9%的息税前利润。

对于食品公司来说，2022Q1 面临着疫情封锁带来的需求影响，以及成本上升的双重压力，从目前形势来看，疫情带来的影响会很快得到缓解，需求复苏会随着疫情管控放松逐渐恢复，食品公司Q2 收入端有望看到提振。但是成本端仍取决于国际大宗商品价格变化，国内食品企业短期成本压力难缓解。

SW 农林牧渔行业有77 家公司公布了业绩预告，合计33 家企业预计归母净利润实现同比正增长，占比44.16%，其中，10 家企业同比增速上限超过100%，9 家企业同比上限增速在50%-100%之间。2021 年报业绩前瞻：养殖板块业绩承压，种业周期与成长共振。我们对重点公司业绩进行前瞻预测。生猪板块，预计板块整体业绩因2021 年猪价同比明显下降而承压，其中，牧原股份2021 年预计实现归母净利65 亿元~80亿元，同比减少70.86%~76.32%，是少有的实现盈利的猪企，成长特性凸显。

市场与政策回顾：规则明确，银行理财监管细则落地。回顾资管新规以来银行理财的监管制度，可以大致分为两个阶段。阶段一是资管新规发布后，银

行理财的基础性规范制度形成阶段。阶段二是理财监管制度不断细化完善的阶段。银行理财领域发布的监管政策从纲领性框架到具体业务细则，以银行理财公司为重点的制度体系正在加速形成。同类统一，监管政策标准拉齐。根据“资管新规”的总体思路，按照资管产品的类型制定统一的监管标准，对同类资管业务作出一致性规定，实行公平的市场准入和监管，最大程度地消除监管套利空间。监管的一致性思路透过2021 年发布的现金管理类产品管理新规和理财产品流动性风险管理办法可见一斑。

盘高成长，建议自下而上精选个股。根据国内疫情防控趋势及2022Q1 业绩前瞻分析， 2022 年建议紧抱“新冠相关需求提升”+“卡脖子技术进口替代”，两条投资主线。

整家套餐的推出，一方面符合消费者一站式购物的需求，另一方面有助于提升客单值。在渠道碎片化、客群被分流，获客难度越来越高的当下，提升客单值、进而推动门店坪效提升，是提升经销商盈利能力，推动家居公司收入规模扩大的重要路径。整装趋势下，定制/软体家居品牌间，以及家居/家电品牌间的强强联合，既体现了头部企业规模化集采的优势、以及对供应链的整合能力，同时也对不具备资源整合能力的地方性品牌形成了降维打击，龙头企业的优势将进一步扩大。持续看好“内需+2C”为主的家居龙头，推荐零售及大家居渠道占比高，且315 活动力度强劲的【欧派家居】【索菲亚】，软体板块【喜临门】【顾家家居】。

从品牌端来看：各品牌于21 年下半年开始逐步加快新渠道建设推进速度，新兴渠道销售规模持续提升；从品类端来看：新兴渠道产品结构往往集中于头部产品，是厂家推新打造热门品类的较好方式；从渠道端来看，品牌自播仍为主流的直播方式，头部品牌更加重视商业推广，但推广效率则由品类及品牌调性共同决定。