SW 农林牧渔行业有77 家公司公布了业绩预告，合计33 家企业预计归母净利润实现同比正增长，占比44.16%，其中，10 家企业同比增速上限超过100%，9 家企业同比上限增速在50%-100%之间。2021 年报业绩前瞻：养殖板块业绩承压，种业周期与成长共振。我们对重点公司业绩进行前瞻预测。生猪板块，预计板块整体业绩因2021 年猪价同比明显下降而承压，其中，牧原股份2021 年预计实现归母净利65 亿元~80亿元，同比减少70.86%~76.32%，是少有的实现盈利的猪企，成长特性凸显。

业绩预告汇总：周期底部运行，行业强者恒强..............................................................................4
业绩前瞻：养殖板块业绩承压，种业板块边际回暖......................................................................5
生猪养殖：2021 年度猪价跌幅超预期，板块性业绩承压.............................................................................5
饲料：继续看好海大集团，熵减进化持续成长.............................................................................................. 7
家禽：黄羽肉鸡回暖，白羽肉鸡低位，核心关注消费..................................................................................7
种业：板块性业绩回暖，周期与成长共振...................................................................................................... 8
动保：猪价低迷抑制需求，板块整体业绩增速放缓......................................................................................9
投资建议：养殖板块持续回暖，种业政策稳步推进....................................................................11
畜禽链：预计周期2023 年前后反转，2022 年板块布局正当时.................................................................11
种植链：玉米制种基地调减值得重视，看好板块周期与成长共振............................................................11
自下而上：敬畏周期抱成长，布局海大、牧原与金龙鱼............................................................................11
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