美国能源信息署EIA 昨晚公布的周度数据显示：美国上周战略原油储备（SPR）库存减少597.1 万桶至5.32 亿桶，降幅1.11%，为1987年9 月4 日当周以来最低。除却战略储备的商业原油库存减少101.9 万桶至4.2 亿桶，降幅0.24%。国内原油产量保持1190 万桶/日不变。原油出口增加82.1 万桶/日至434.1 万桶/日。商业原油进口减少8.2 万桶/日至648.6 万桶/日。

车载光学市场跟踪：乘用车销售同比-43.4%，新能源车同比+44.6%，保持增势；丰田子公司开发纯视觉自动驾驶方案；Mobileye和集度汽车先后发布冗余传感方案。

存续产业债主体中，有1395 家主体已公布2021 年及2022Q1 财务数据，21Q2 以来产业债主体盈利增速放缓，融资好转，偿债能力有所提升。

考虑到市场的必要收益率， 且在当前 PE23 E 理应略高于18-21 年的PE23E均值。实际上，对于谷歌、苹果、微软及国内腾讯、京东、百度等公司均吻合。而目前折价的Meta、阿里、Netflix 等公司，我们认为可能主要由于近两个季度彭博一致预期的大幅下调，市场给予更多的折价。

A 股建筑行业共32 家公司披露2021 年CSR 报告。占中信建筑行业155 家公司的23.5%，与A 股25%的披露率接近。由于部分央企（中铝国际、中国中冶、中国中铁、中国铁建、中国能建、中国交建）是A+H 上市，港交所对于披露CSR 报告的要求更加严格，这些公司CSR 报告在页数、报告编制准则、实质性议题、与利益相关者沟通、董事会声明上都做了充分的讨论，报告更加具有系统性。

我们预测5 月新增社融约2.60 万亿元，同比多增约6522 亿元，对应月末同比增速10.4%，环比提升约0.2个百分点。对应的5 月M2 增速约为10.2%。其中，当月人民币贷款（加回核销和ABS）新增1.46 万亿元，与去年同期基本持平，主要是政策引导下加大了信贷投放力度，但用票据和企业短贷冲量的现象突出，居民信贷和企业中长期信贷需求仍较弱。另外，5 月政府债券新增约1.25 万亿元，委托贷款和信托贷款减少500 亿元，未贴现银行承兑汇票减少3500 亿元，企业债券新增1200 亿元，股票融资新增600 亿元。

疫情和天气压制需求，白电销售仍待复苏。5 月华东地区仍受疫情影响较大，上海周边地区仍有物流不通、无法发货等现象；而受疫情影响较
小的西南、华北等地在5 月上旬遭遇了降温，对空调的销售产生了不利影响。空调方面，格力山东区域、美的四川区域五月销售额同比增长5%、2%。冰箱销售额由负转正，本月增速恢复至3%，其中海尔、美的的恢复情况好于行业平均。无锡区域油烟机销售额下滑40%，主要因为无锡离上海较近，且防疫政策为苏南最严。

2021 年机械设备板块实现营业收入18341.3 亿元，同比+18.0%，归母净利润1157.9 亿元，同比+8.4%。2021Q4 板块实现营收5215.9 亿元，同比+6.3%，归母净利润109.9 亿元，同比-55.1%，下滑较大主要原因是受年末计提资产减值影响。2022Q1 板块实现营收3867.8 亿元，同比小幅下滑0.6%，归母净利润241.4 亿元，在2021 年高基数下同比下滑22.3%。

五一：疫情下+厨热电器的高安装属性，整体下滑较大；疫情在3、4月集中爆发，五一虽好转但仍比1-2月严重，不仅增量需求减少了，而且短期内没钱消费了，大环境对低线市场的影响相对较小、相对滞后，但有些地方增长了！普遍不好、但有个例。

市场环境呈现出以下几方面特点：疫情影响下宏观经济承压，消费信心整体不足；部分区域疫情反复，供应链上下游均受到不同程度影响；消费刺激及家电补贴政策在多地执行，效果有所显现。而五一白电市场总体特征：线下大连锁呈现断崖式下滑，区域TOP家电及百货展现良好韧性；疫情管控下，区域数据呈现极致分化。