上周申万轻工制造行业指数收 2324.6 点，过去 10 个交易日内涨跌幅-1.1%；上证指数收3236.2 点，过去10 个交易日内涨跌幅-1.2%，板块领先于大盘0.1pp，在申万一级行业中涨跌幅排名第13 位。分子板块来看，过去10 个交易日内家具用品板块表现相对较好，周涨幅1.3%，跑赢大盘2.5pp。过去10 个交易日内造纸、包装印刷、个护用品、文娱用品板块的涨跌幅分别为-2%、-2.2%、-3.2%、-4.3%。当前轻工制造行业PE（TTM）为26 倍，处于近一年86%分位。

根据美国尼尔森公司等研究机构的调查，今年民主党全国大会首秀的观众达到1900 万，高于共和党的1700 万，这也反映出更多美国人对改变现状的关注。但从党纲的内容来说，显得新意不足。民主党基本上是拿出了一份回到奥巴马时代的答卷，显得“为反对而反对”，即全面扭转特朗普政府的政策，却没有给出新的答案和道路，这也意味着美国两党之间带着越来越大的分歧走下去，无论最终结果如何，这依然是一场“撕裂式”的大选。

海南客流：三亚疫情客流受阻，环比-15.10%。受本轮岛内疫情影响，2022年第34 周（8 月22 日-8 月28 日）海南机场进港客流为4.14 万人次，相比2022 年第33 周4.87 万人次的客流水平，环比下降15.10%，为2019 年同期水平的10.92%，为1 个月前（第30 周）客流水平的11.55%。

2022 年1-7 月工业企业利润总额48929.5 亿元，同比下降1.1%，增速由正转负。7 月以来，国内部分地区疫情有所反复，叠加部分行业需求释放不足，以及海外主要经济体增长放缓，企业利润恢复有所放缓。

7 月化学品出口交货值、出口数量环比小幅下行。从出口交货值来看，化学原料及化学制品制造业出口交货值533.0 亿元，同比+45.8%，环比-10.0%；1-7 月累计出口交货值3551.4 亿元，同比+39.0%。

百年汽车行业一直在满足消费者多样化需求和规模效应最大化之间寻找平衡点，实现效率提升。

2022H1 疫情影响下销量基本追回，青啤Q2 销量呈明显恢复态势。2022 年上半年啤酒销量在1,2 月份受春节催化因素表现实现开门红，进入3 月中旬以来受上海、吉林等地疫情影响，线下消费场景受阻，销量受损严重持续到5 月份，5 月以后受益于“疫情趋稳+旺季来临”因素，啤酒销量逐步恢复。2022H1 华润啤酒/青岛啤酒/百威亚太/燕京啤酒/重庆啤酒销量分别为630/472/452/215/165 万千升（yoy-0.7/-1.0/-1.4/+1.0/+6.4%），2022Q2 青岛啤酒/百威亚太/燕京啤酒/重庆啤酒销量分别为259/250/130/85 万千升（yoy+0.5/-0.4/-0.7/+1.8%）。

冰洗出货仍同比下滑，但内销同比降幅收窄，据产业在线数据，其中7 月冰箱内销量同比-0.3%（6 月为-4.6%)、洗衣机内销量同比-2.4%（6 月为-4.2%)，7 月冰箱、洗衣机出口量分别同比-20.7%（6 月为-11.6%）、+14.3%（6 月为-7.9%）。冰洗内销迎来国内消费政策拉动，以旧换新、消费券等形式弥补地产下降影响，存量替换需求逐步释放，内销展望谨慎乐观。出口表现上，分化明显，我们认为出口区域结构差异或有一定影响，冰箱最大出口市场为欧洲，而洗衣机出口最大市场为亚洲，在欧洲经济衰退压力加大的情况下，需求放缓明显，大幅拉低冰箱出口，后续冰洗出口展望仍偏谨慎。

国家统计局网站8 月27 日信息显示，1-7 月，全国规模以上工业企业实现利润总额48929.5 亿元，同比下降1.1%，增幅较前6 月下降2.1 个百分点。营业收入、成本方面，1-7 月工业企业营业收入累计实现8.0%的增速，与前6 月下降0.3 个百分点，每百元资产实现的营业收入为89.9 元，与前6 月基本持平。1-7 月工业企业营业成本的累计增速为10.0%，较前6月下降0.2 个百分点。

行业景气度跟踪：7 月产批同比高增长，超出我们预期。乘联会口径： 7 月狭义乘用车产量实现215.8 万辆（同比+41.6%，环比-2.2%），批发 销量实现213.4 万辆（同比+40.8%，环比-2.5%）。 7 月复工复产持续， 叠加各地刺激汽车消费政策延续，车购税优惠政策举措逐步显现效果， 7 月行业产批环比实现高增长。交强险口径：7 月行业交强险口径销量 为172.0 万辆，同环比分别+10.2%/-7.8%。中汽协口径：7 月乘用车总 产销分别实现221/217.4 万辆，同比分别+42.6%/+40%，环比分别-1.3%/- 2.1%。出口方面：7 月中汽协口径乘用车出口24.2 万辆，创历史新高， 同环比分别为+73.1%/+22%。展望2022 年8 月：我们预计乘联会行业 整体产量和批发环比分别为205/212 万辆，同比分别+38.1%/+40.2%； 交强险销量172 万辆，同比+10.2%；出口量整体预计20 万辆；新能源 批发预计63 万辆。