投资建议：从头均市值角度，对应2023年预估出栏量，当前上市公司头均市值来看，其中牧原股份4500-5000元/头；温氏股份、巨星农牧3000- 3500元/头；新五丰、大北农2500-3000元/头；新希望、唐人神、傲农生物2000-2500元/头；天康生物、天邦食品、金新农、正邦科技均不到2000元/ 头，多股头均市值仍有显著上涨空间；从市净率角度看，大部分公司也都处于历史底部区间（数据截止9月15日）。 标的上，当前阶段，重点是：【温氏股份】（出栏上修复合增速40%+、成本下降超预期、黄鸡景气）、【牧原股份】；其次天康生物（估值性价比高、出 栏高增长且存上修可能、新疆成本优势）、新希望、唐人神、巨星农牧、傲农生物、中粮家佳康、天邦食品等。

一、板块回顾：短期扰动因素不改长期投资价值

二、养猪板块：周期反转且处于上行早期

三、养殖后周期：把握养殖后周期机会，关注动保板块&饲料板块

四、白鸡板块：近月引种断档，重视具有国内种源优势的白鸡龙头企业

五、种子板块：转基因玉米种子商业化有望开花结果

六、宠物板块：人民币贬值利好海外业务，持续关注国内市场增长