租车公司赫兹和通用汽车的联合声明显示，赫兹计划在未来五年内订购17.5万辆通用汽车生产的电动汽车。通用汽车将于2023 年第一季度向赫兹交付首批电动汽车。

根据中汽协数据，2022 年8 月中国新能源汽车销量66.6 万辆（+107%），环比增长12.3%，单月销量对应新能源汽车渗透率28.0%，较上月提高3.5 个百分点；2022 年1-8 月累计销量386.0 万辆（+116%），累计销量对应新能源汽车渗透率22.9%。

据外媒报道，根据汽车行业数据预测公司AutoForecast Solutions 的最新 数据，截至9 月18 日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产约328.01 万辆汽车。AFS 预测，到今年年底，全球汽车市场累计减产量将攀升至411.91 万辆。

为落实国家《智能汽车创新发展战略》，加快培育经济发展新 动能，推动智能网联汽车创新发展，9月5日《上海市加快智能网联汽车创 新发展实施方案》发布。《方案》提出，到2025年，上海市初步建成国内 领先的智能网联汽车创新发展体系。产业规模力争达到5000亿元，具备组 合驾驶辅助功能（L2级）和有条件自动驾驶功能（L3级）汽车占新车生产 比例超过70%，具备高度自动驾驶功能（L4级及以上）汽车在限定区域和 特定场景实现商业化应用，智慧道路基础设施实现重点区域覆盖。

投资建议：整车方面，我们围绕两条投资逻辑：一是混动汽车、二是高端智能化新车，看好混动技术领先、混动车型矩阵 丰富以及智能化自研能力强且功能落地迅速的自主车企，推荐吉利汽车(0175.HK) 、长城汽车、理想汽车（2015.HK）、小 鹏汽车（9868.HK）、上汽集团，建议关注蔚来汽车。零部件方面，软件定义汽车加速，看好智能汽车发展带来的增量零部 件，强烈推荐中科创达，推荐德赛西威、经纬恒润，建议关注天准科技、华阳集团，此外看好规模优势突出，且单车搭载 价值量上升空间大的传统汽车配件细分龙头企业，推荐福耀玻璃、华域汽车。

2022H1 国内汽车销量1206 万辆，同比-6.58%，乘用车同比表现优于汽车行业 整体。根据国家统计局数据，汽车制造业2022H1 实现营业总收入40893 亿元， 同比-4.66%、有所下滑，实现利润总额2537 亿元，同比-11.80%；行业销售利 润率（利润总额/营业总收入）为6.21%，三费率合计约5.66%，与2021 年同 期相比销售净利率水平略有下滑，我们判断主要由于2022 年上半年疫情导致部 分主机厂停工停产所致。

汽车悬架不断演进，空气悬架可以调节车体高度、阻尼、刚度，有效提高驾 乘的舒适性与操控性、提升续航里程。电控空气悬架成本高昂，过去只用在 高端乘用车上。随着国产替代及技术不断成熟，悬架价格及应用车型迅速下 探。加之消费者消费升级及新能源车重量大、里程敏感带来的需求提升，空 气悬架渗透率有望高速增长。我们预计2025 年空气悬架市场规模预计将达 到314 亿元，21~25 年CAGR 达36%。空悬门槛较高，产业链核心环节空 气弹簧、空气压缩机、空悬总成等产品供应商有望从中受益，重点推荐保隆 科技、中鼎股份、拓普集团，关注天润工业。

小鹏G9 搭载高通8155 芯片和双14.96 联体智能屏，采用小鹏自研的Xmart4.0 操作系统；支持毫秒级的人机对话，并精准定位音源，在无网状态也可以进行语音控制，增强拟人感优化车机交互体验。在UI 方面，G9 和Unity 3D 渲染引擎合作，将车辆的真实世界运行环境投射至车机屏幕， 打造全球首个量产3D 人机交互系统。

2022 年9 月17 日，国铁集团公司决定放开新能源车运输限制，并将自10 月1日开始统计新能源汽车运量，此外专用于小汽车运输的JSQ 铁路车型也将可以列入中欧班列出口计划，我们认为此举将助力新能源车进军海外市场。从供给端看，近些年中欧班列保持了稳定的运量增长，铁路运输在运输时间上也具备绝对优势；从需求端看，新能源汽车出口量同比激增，且出口欧洲国家占较大比重，对中欧班列的需求量可观，存在较大的发展空间。我们看好新能源车运输限制放开对汽车整车物流的带动作用，建议关注长久物流。

集英伟达前沿技术之大成，具备算力和集成度的代差优势。DRIVE Thor 作为DRIVE Orin 的后续迭代产品，单颗芯片算力达到史无前例的2,000 TOPS 水平，直接取代2021 年公司发布的Altan 芯片，成为目前业界性能领先的车载SoC芯片。根据发布会信息，Thor 计划于2024 年量产，极氪成为首家合作汽车品牌。Thor 具备参数（算力）和集成度两个维度的代差优势，代表自动驾驶技术硬件未来的发展方向。根据黄仁勋介绍，Thor 芯片的领先优势源于对CPU（Grace）、GPU（Ada Lovelace）和处理Transformer 模型的引擎（Hopper）进行的升级：首先，Grace 具备优异的单线程性能以及与GPU 的融合性，可以弥补GPU 工作负载受限；Hopper 架构面向AI 工厂，其Transformer 深度神经网络引擎可将视频数据作为一个单一的感知帧来处理，使计算平台能够在固定时间内处理更多数据；新一代GPU 架构Ada Lovelace 面向终端AI 计算机，有助于实现车载计算资源的集中化，可将成本降低数百美元。