11 月国内新能源车销量长环比改善超预期，考虑到车企年底冲量及补贴退坡带来的“抢装”行情，月度销量将环比继续增长。海外方面欧美市场供应链恢复销量创新高。推荐：1）进入加速期的一体化企业：比亚迪；2）盈利反转电池环节：宁德时代、亿纬锂能；3）钠离子电池的加速产业化应用，推荐标的：振华新材、鼎胜新材，受益标的：维科技术、元力股份等；4）供需紧张的隔膜环节：恩捷股份、星源材质等；5）行业技术进步迭代：厦钨新能、德新交运、贝特瑞等。

电子电气架构向集成化发展，域控制器实现算力利用率提升、软硬件解耦和功能集成。

受下游新能源车需求拉动，动力电池产销维持高景气。2022 年1- 11 月，我国动力电池累计产量489.2GWh，同增160%。全球动力电 池装机量约436 GWh，同增78%； 我国动力电池累计装车量 258.5GWh，同增102%。锂电企业积极推进产能建设，根据高工锂 电统计，2022 年全球动力电池产能超过1,000 GWh，正式步入TWh 时代。我们认为，2023 年在行业增速基础上，叠加单车带电量提升 趋势，锂电池出货量增速将继续高于行业增速。

12 月第1 周，随着全国多地仍面临疫情反复的情况，本周疫情对交付量的影 响大于对获取新增订单的影响，对最后一个月的交付冲刺带来一定挑战，或 将冲抵部分年前购车的需求。新能源补贴政策的退坡、来年涨价以及部分车 企推出的“保价措施”对订单获取有一定的刺激作用，但当前疫情对消费需 求影响较大，或对促销费政策的实施效果有一定的削弱作用。12 月作为传统 购车旺季，结合12 月第一周实际情况，全月订单和交付量预计有双位数增 长。

北京时间12 月9 日，理想汽车发布22Q3 财报： 22Q3 实现单季营收93.4 亿元， 同比/ 环比分别为 +20.2%/7.0%； 销量约为2.7 万辆； 汽车业务毛利率为 12.0%，同比/环比分别为-9.1 pts/-9.2 pts；归属于普通股 东净利润为-16.4 亿元。 22Q1-Q3 累计营收为276.4 亿元，同比+68.6%；累计交 付8.7 万辆，同比+57.3%；累计净亏损为-23.0 亿元，同比 扩大2.7 倍。

2022 年智能化强势崛起，诸多新品牌新车型闪亮登场，汽车行业迎来百年不遇 发展良机。特斯拉诞生以来，电动汽车行业的三电系统、车身制造、供应链体系、 渠道体系均脱胎换骨。以电子电气架构升级为基础的智能化变革让汽车不再是一 个纯粹的硬件终端，成为了可以持续进化的智能终端。全球巨头纷纷切入共襄盛 举，本土玩家亦在浪潮中崛起。我们基于技术难度壁垒和消费者感知度构建四象 限智能化投资体系，各象限的各个环节均存在相应投资机会。

移远通信通过构建了行业领先的产品布局、全球领先的分销体系，同时发力直销渠道建设、加码智能制造中心，打造“研发-生产-销售”的市场响应能力闭环，有望充分享受万物互联时代连接数快速爆发的行业红利。

汽车行业因全球产业发展重心的相对迁移以及电动化、智能化变革焕发新机，结构性的此起彼伏影响着行业既得利益者与新进入者之间的格局，新旧交替行业变革为自主品牌整车厂及零部件供应商提供机遇。

VR/AR/MR核心技术持续优化，苹果、Meta、谷歌等巨头加速推进，未来有望迎来爆发。国内企业在核心零部件、整机组装等方面积极布局，未来将深度受益。

2021 年全球半导体市场规模5559 亿美元，汽车成为第三大应用领域。根据SIA、WSTS 的数据，2021 年全球半导体销售额增长26%至5559 亿美元，预计2022/2023 年的增速分别为4.4%/-4.1%。