本周汽车指数上涨 2%，概念板块中次新股涨幅最佳。2 月 13 日，财政部等四部委发布 2018 年新能源财政补贴政策，我们认为新政策旨在鼓励优质产品，新能源汽车将逐步由政策驱动转向产品驱动。

2020 年能量密度规划目标300Wh/kg，高镍化和高电压是动力锂电池的发展主流。根据起点研究的预测，2017 年我国锂电正极材料的产量有望达到21 万吨，同比增长31.25%，其中三元材料的产量8.6 万吨，同比增长58.38%，三元材料产量的增长主要受新能源乘用车、专用车、锂电自行车等细分市场需求的驱动。根据工信部等四部委印发的《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，到2020 年，电池能量密度达到300Wh/kg，系统比能量达到260 Wh/kg，成本降至1 元/Wh 以下。由于提高电压以及镍的比例能够大幅提高三元材料的能量密度，因此高镍高电压三元材料是未来动力锂电池的发展主流。

18 年首批推荐目录収布，118 款车型入选：2018 年2 月2 日工信部収布2018 年第1 批新能源汽车推荐目录，共计118 款新车型入选，其中燃料甴池车型3 款；其余115 款车型中含乘用车型34 款，客车车型53款，专用车型28 款。

动力源的更替是汽车发展史上最重要的变革。从国内来看，新能源汽车的产业化势在必行：（1）国内石油自给压力日益增加，2016 年自给率35%；（2）燃油车污染物排放量维持高位，机动车排放已成北上广深 PM2.5的首要来源；（3）新能源汽车本土化的意义重大，作为全球最大的汽车市场，国内仅有上汽进入全球汽车行业利润前 10 名。

2017 年已经过去，上市公司年度业绩预告陆续发布完毕。根据 wind数据统计，截至 2018 年 2 月 6 日，沪深两市汽车板块已有 100 家上市公司发布业绩预告及修正公告，11 家上市公司发布业绩快报。100 家发布业绩预告的上市公司包括 43 家在主板上市的公司，39 家中小板上市的公司和 18 家创业板上市的公司，其中，33 家公司略增，11 家公司略减，9 家公司预减，27 家公司预增，4 家公司扭亏，9 家公司续盈，7 家公司首亏。

2017 年受购置税优惠政策下调和 2016 年汽车高产销基数的影响，汽车产销增速大幅下降至 3.19%和 3.04%，我国汽车行业产销增速放缓的趋势已经基本确立。考虑传统能源乘用车购置税优惠政策完全退出，新能源汽车渗透率尚低，2018年汽车产销或维持低增长。 

1 月 25 日，中共中央政治局委员刘鹤在达沃斯发表演讲时表示1，中国将有序降低汽车进口关税。我们认为降低汽车进口关税，有助于在需求端压缩中国车市的超额利润，在供应端解决中国汽车工业大而不强的问题，促进国内车企实现其市值匹配的竞争力。

当前股权投资行业研究市场上首份汽车轻量化深度专题，本专题核心观点为：未来全球汽车轻量化维持 11.6%的高速增长，中国增速将达到 25.9%。目前以高强度高、铝镁合金为主的第一阶段轻量化已经拉开序幕。以碳纤维为主的第二阶段轻量化正处于研发和导入阶段。 

锂电装机数据印证库存见底，新能源车加速驰骋。根据真锂研究数据，12 月锂电池装机总量9.19GWh，同比增加12.4%，环比增加60.2%。2017 年全年，累计实现装机33.55GWh，同比增加20.97%。GGII 数据显示，2017 年全年新增动力电池装机量36.4GWh，比产量44.5GWh 少8.1GWh。考虑到低速电动车、电池更换等其他流向，全年动力锂电池库存占比在5%左右，即约2.2GWh。装机数据印证锂电去库存加速，当前CATL 排产环比大幅增长，部分厂商满产，产业链整体形势向好。

过低或过高温度均会影响锂电池性能和使用寿命，因而必须拥有热管理系统。根据传热介质的不同，电池热管理系统可分为风冷、直冷与液冷，液冷相对直冷成本更低，冷却效果也优于风冷，具备主流应用趋势。