2018 年 2 月国内汽车销量 171.8 万辆，同比下降 11.1%，1-2 月销量 452.7万辆，同比增长 1.7%。乘用车方面，2 月销量 147.6 万辆，同比下降 9.6%， 1-2 月销量 393.2 万辆，同比增长 2.1%。2 月销量同比下降主要受到春节因素干扰，合并来看，尽管车市在购置税优惠全面退出下增速有所下滑，但 1-2 月车市整体表现好于预期，且终端零售好于批发，显示需求并不弱。

1、行业动态跟踪：购置税优惠退出压力显现，车市增速趋缓...3

1.1 乘用车：1-2 销量同比增长2.1%，零售强于批发.4

1.2 商用车：销量表现较弱，1-2 月销量同比下降0.7% ...6

1.3 新能源汽车：销量暴增迎开门红，低端车存抢装行为.9

2、车企动态跟踪：分化加剧，龙头依旧稳健..10

3、市场行情回顾：零部件持续杀估值，拐点仍未出现..12

3.1 行业整体表现 ..12

3.2 行业估值分析 ..13

4、投资建议.15

4.1 车市分化加剧，龙头稳健突显配置价值 ..15

4.2 静待业绩落地，关注零部件“真成长股机会” ...15

5、风险提示.16