推进“节油”和“以电代油”是我国乘用车发展必然趋势。混合动力技术是节油优选手段。插电式技术是以电代油适宜载体。增程插混务实有效，取长补短珠联璧合。

近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌幅5.80%，上证综指涨跌幅4.54%。汽车板块涨跌幅位居第12位。

如何区分不同层级自动驾驶。根据SAE的分类，自动驾驶可以分为L1-L5级五个阶段。简单来说，L1就是能够在直线加减速或转向方面实现某一单一功能。而L2能够同时实现直线加减速与转向。L3允许驾驶员脱手，只需要在系统提示时接管驾驶。L4是不需要驾驶员参与，在一定场景下全自动。L5是完全的自动驾驶，无需人员介入。L4、L5也就是常说的无人驾驶。相对而言，L1到L2的难度较小，需要考虑的是如何同时协调两个工作，而L2到L3的难度较大。

投资建议：海外电动化全面加速，对国内企业既是机遇也是挑战。过去几年受补贴呵护与政策战略引导，国内新能源行业建立起了明显的先发优势，随着全球化竞争加剧，行业洗牌将加速，具有全球竞争力与配套能力的产业链企业成长空间进一步打开，有望迎来价值重估。我们看好各环节具有全球竞争力的企业，动力电池推荐宁德时代，国轩高科，电池材料推荐恩捷股份、当升科技、新宙邦，关注璞泰来，零部件与汽车电子推荐卧龙电气、宏发股份，关注法拉电子。

截止2019 年2 月15 日，较2019 年2 月8 日，上证综指、沪深300 分别上涨2.45 %、2.81%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别上涨6.20%、8.37%、4.95%、4.62%、2.60%、3.42%。本周领涨股有银星能源（+61.4%）、新雷能（+29.9%）、茂硕能源（+25.9%）、信捷电气（+24.0%）、安控科技（+20.5%）。

看好新能源汽车的长期发展，投资逻辑将从“价 -量-质”演变。重点看好新一轮扩产周期下锂电设备、锂电龙头、价格企稳的电解液投资机会，建议从竞争格局较好，盈利能力强的全球锂电巨头产业链龙头布局。

2018年国内动力电池装机57GWh，同比增长57%；分月度看，2018年下半年动力电池装机呈现快速增长；分车型看，2018年全国乘用车（含EV、PHEV）动力电池市场呈现快速增长；分类型看，2018年国内三元电池装机30.7GWh，同比增长92%；分类型看，2018年国内三元电池装机30.7GWh，占比54%。

1月份新能车产销超预期，动力电池装机量4.98GWh。19年首批目录公示，吉利帝豪电池能量密度超180Wh/kg。产业景气开年，Q1业绩增长较确定；补贴落地将近，新能车板块蠢蠢欲动。

汽车板块月度走势弱于大盘，1月变现低迷。行业销量增速探底，1月汽车销量同比下降15.8%。

经济预期企稳以及政策转暖，行业左侧拐点确立。一方面，2018 年贸易战、去杠杆等因素使居民对经济预期较为悲观，压制了汽车消费，这些因素在2019

年得到了边际改善；另一方面，发改委已于1 月提出汽车刺激方案，从鼓励老

旧车型淘汰、汽车下乡等方面推动汽车消费。我们判断未来各地消费刺激政策

将陆续出台，汽车销量将企稳回升。