投资建议：海外电动化全面加速，对国内企业既是机遇也是挑战。过去几年受补贴呵护与政策战略引导，国内新能源行业建立起了明显的先发优势，随着全球化竞争加剧，行业洗牌将加速，具有全球竞争力与配套能力的产业链企业成长空间进一步打开，有望迎来价值重估。我们看好各环节具有全球竞争力的企业，动力电池推荐宁德时代，国轩高科，电池材料推荐恩捷股份、当升科技、新宙邦，关注璞泰来，零部件与汽车电子推荐卧龙电气、宏发股份，关注法拉电子。

1. 主机厂：全球电动化加速 大厂加大新能源投入 ................ 6

1.1 特斯拉占据80%美国纯电动市场 经历史上最成功的一年 ................... 7

1.2 雷诺集团确立了在欧洲电动车市场的领先地位 ....................................... 8

1.3 宝马集团全面落实电气化 加大动力电池投资 ......................................... 9

1.4 戴姆勒加速电动平台推进 智能交互与自动驾驶相得益彰 .................. 11

1.5 大众集团电动车平台MEB 蓄势待发 ....................................................... 12

2．动力电池：龙头盈利大幅改善 产能扩张加速 ................ 13

2.1 松下：跟随特斯拉上量 能源业务营收盈利高增长 .............................. 14

2.2 LG 化学：规模效应提升盈利 大额投入支撑产能扩张 ........................ 16

2.3 三星SDI：消费储能电池快速增长 在华增加动力电池产能投放 ..... 17

3．零部件：Tier 1 加速电动化转型 新型功率器件推动快充与

高续航 ................................................................................ 19

3.1 麦格纳国际：加码汽车电气化与自动驾驶技术 ..................................... 19

3.2 英飞凌：加速IGBT 产能扩张 车用SiC 技术实现突破 ...................... 20

4．看好全球化竞争 具备全球配套能力的产业链企业有望迎来

价值重估 ............................................................................. 22