继续看好新能源车和光伏产业。海外新能源汽车车型大量投放，需求有望持续提升，国产锂电材料和设备受益，持续推荐新能源汽车，首推TESLA-LG-CATL 产业链。光伏国内政策落地，需求有序开展，海外近期延续，2020 年成为平价爆发、需求增长和龙头集中的拐点之年。

欧盟现行的二氧化碳排放法规为乘用车每行驶1km 排放的二氧化碳量不能超过130g，2021 年该标准将提升至历史最严的95g/km，若不达标将面临95 欧元/g*汽车销量的罚款。此前，欧洲整车厂将销售柴油车作为削减二氧化碳排放量的重要手段之一，但近年受到柴油车排放造假事件影响，欧洲多国出台政策严禁柴油车进入市区，导致近年来柴油车销售比例下滑；同时，随着二氧化碳排放量更高的SUV 车型销量增加，欧盟近两年乘用车平均二氧化碳排放量同比呈上升态势，2017 和2018年分别同比增长0.3%和1.9%至118.1 和120.4g/km。

上游原材料价格分化。上周碳酸锂的价格基本平稳，与永磁材料相关的稀土氧化物价格分化，其中氧化钕（+0.86%）、氧化铽（+0.14%）价格上涨，氧化镝（-0.58%）价格下跌。新能源汽车产量持续增长，长期来看碳酸锂等下游需求巨大，建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动标的正海磁材。

从行业反馈的情况来看，疫情对产业链的影响多集中在物流运输上面，中上游企业生产原料备货比较充足，除湖北地区外，产业链企业相继复产复工。我们重申这次短期事件影响有限，新能源汽车全球化大发展的逻辑不变，中上游材料和原材料在供给缩量和需求放量共振的作用下，量价齐升确定性强，维持原推荐华友钴业(603799，买入)、光华科技(002741，增持)；建议关注宁德时代(300750，未评级)。

2019年汽车销量下滑8.2%，预计2020汽车销量下滑0.6%，中期看行业将处于“平台期”。乘用车中，日德系处于强势产品周期，一线自主逐步恢复元气。长期看我国汽车千人保有量仍有望达300-400台。

上周五个交易日，沪深300 下跌3.08%，汽车及零部件板块下跌3.95%，跑输大盘0.88 个百分点。其中，乘用车子行业下跌6.22%；商用车子行业下跌10.12%；汽车零部件子行业下跌1.94%；汽车销服务子行业下跌8.05%。个股方面，涨幅居前的有银轮股份、奥特佳、均胜电子、凌云股份、华达科技；跌幅居前的有德尔股份、襄阳轴承、越博动力、*ST 安凯、光洋股份。

汽车是PCB 下游第四大应用，2018 年全球车用PCB 的产值规模约76亿美元。随着消费者对于汽车功能性和安全性要求日益提高，汽车电子化程度不断增加，车用PCB 市场因而受益，近十年来自车用PCB需求占比从3.8%提升到12.2%，实现远高于PCB 行业平均增长速度。

特斯拉是目前全球最受关注的造车新势力，其产品在操作系统优越性和强大的Autopilot自动驾驶技术两方面受到了各行业的广泛关注。

整体：上周（20200203-20200209），沪深300 涨跌幅为-2.60%，创业板涨跌幅为4.70%，汽车行业涨跌幅为-3.87%，在中信一级29 个行业排名第18 位。

丰田是全球最重要的汽车集团之一，2019 年丰田汽车全球销量为1074 万辆，市占率达到11.7%。但是丰田在电动化、尤其是纯电动上的步伐是略显落后的：2019 年，丰田品牌电动车（不包含HEV）销量为5.5 万辆，丰田品牌的电动化比例仅为0.6%（大众：8.4 万，1.3%；日产：8.1 万，1.8%；宝马：12.9 万，5.8%）。2019 年丰田新的电动化战略中，计划到2025 年电动车销量550 万辆，其中纯电动和燃料电池共计100 万辆（目标较2017 年战略中提前5 年完成）。丰田作为全球重要的车企集团，其在电动化的加速将更有力的推动全球汽车电动化进程。