5G 时代各大厂商推进ARVR、智能家居发展。我们也看好未来5G+AI 时代，智能家居/服务机器人成为重要风口之一。智能汽车创新不断。我们认为，下一个10 年汽车将沿着电动化、智能化、网联化、共享化依次展开，随着科技巨头加速入场，汽车电子将迎来5-7 年的黄金发展期。显示方案持续升级，Mini/Micro LED 与手机伸缩屏为主要亮点。

电动汽车百人会年度论坛于1 月16-17 日在北京召开。本次大会有两大看点，一个是各国和车企明确远期碳排放目标和汽车电动化战略，另一个是欧阳明高老师关于电池技术创新的观点引发讨论。我们认为，车企发布的新技术不是颠覆性的技术，且需要理性看待实现全面优越的性能指标的说法。目前商业化的电池技术创新属于微创新，包括材料体系、系统结构、电池制造三个方面。我们结合短期产业链龙头21Q1 净利润有望高增长，以及行业中长期高景气，成长空间大，建议抓住调整机会布局。

拜登顺利当选，对财政刺激落地有利。对美国重返气候协定更为乐观，对新能源等节能减排等行业利好。国际贸易局势可能会有所缓解。但市场可能会担忧拜登加税政策的影响。12月底美总统已签署9000亿美元疫情纾困法案，国会通过1.4万亿美元的支出法案。预计随着经济复苏，上游行将收益。

2021 年 1 月9 日蔚来发布旗舰轿车 ET7，延续其走高端智能汽车路线的定位。从参数上来看，该车型具备全新电池技术、新一代自动驾驶技术以及 SiC 功率器件等多处亮点，整车电子化水平及汽车电子价值量大幅提升。

富士康在科技领域的投资布局间接利好旗下相关产业链公司，从当下子公司的布局来看，鸿海在 2020 年宣 布与 FCA 汽车在中国合资制造电动汽车的同时，鸿腾精密有望拿下汽车电子的相关订单，包括为合资企业提供汽车零部件，如电子驾驶舱、连接器、摄像头模 块和电动汽车充电器等，产业链其他公司可能在业务稳定后获得新的进展。

1 月 9 日蔚来发布了计划搭载 150KWh（此外还有 70、100KWh）固态电池版本的首款轿车 ET7，引起市场对于固态技术路线的高度关注。

12 月欧洲电动车销量持续超预期。欧洲十国（德国、英国、法国、瑞典、荷 兰、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计 24.6 万台，同比增长 264.8%，环比增长 69.7%，再次创下月度新高，全年合计渗透率达到 12.5%， 同比增加9.2pcts。结合过往月份十国新能源车销量占欧洲整体销量的比例来分析，我们认为12月欧洲整体新能源车销量或将超过 27 万台，月度渗透率或将超过 20%，而 2020 年全年销量预计将达到 135 万台，同比涨幅或将达140%。

新一代电池的规模制造与降本过程很难脱离产业规律，仍将是渐进而长期过程。于此同时当前锂电池仍在快速降本的过程中。中期的未来大概率仍是分场景的多种路线长期共存，考虑锂电池下游需求的快速爆发，我们认为锂电产业链高景气的趋势不变。

全固态电池商用尚早，半固态电池变化较小，对行业冲击有限。

根据乘联会数据，12 月狭义乘用车批售231.4 万辆，增速6.8%，全年销量同比下滑6.3%，行业持续复苏，建议增配汽车板块。