车展最大亮点来自华为全栈式解决方案，配套北汽蓝谷αS 上市。整车自主整体表现优于合资。整车方面：自主品牌新车发布数量更多，量产阶段超前。新车发布数量+新车智能化水平/外观设计/电动化”等多个维度下，自主品牌车企关注度远超外资品牌。自主品牌中长城汽车新车数量最多。

坚定看好中国自主车企、零部件的份额恢复和提升；电动智能上中国车企紧随特斯拉，正在把握弯道超车机会。继续推荐新品周期强劲的自主乘用车：吉利汽车、长城汽车H/A、比亚迪、长安汽车；零部件推荐竞争力有望进一步增强的：豪能股份、精锻科技、贝斯特、新坐标，建议关注福耀玻璃；电动智能产业链：拓普集团，建议关注银轮股份；“瑕疵股”建议关注继峰股份、一汽富维、富奥股份、均胜电子、广汇汽车等。

由于芯片供应短缺和3 月19 日日本瑞萨汽车芯片生产工厂火灾影响，全球汽车生产受到影响，3 月以来，部分汽车整车厂开启不同时长的停产。供给小幅收缩，库存下降，汽车经销商盈利有望改善。上游芯片供应紧张，部分车企开始减产，汽车经销商渠道库存下降，折扣有所收窄。

3 月沪深300 下跌5.4%，申万汽车指数下跌5.9%，表现弱于大盘。3 月汽车销售252.6 万辆，同比增长74.9%，环比增长73.6%，总体销量与2019 年3月持平，同比高增长主要是去年同期疫情基数较低所致。3 月乘用车批发与零售销量同比高增长，商用车市场表现超预期，重卡销量再领先，新能源销量同比增长238.9%，持续刷新纪录。

本文是国信汽车热管理系列之二，继热管理深度专题。完全新生的电池热管理系统、驾驶舱空调
对节能性更高的热泵系统的运用、压缩机的电动化升级以及电驱动、功率元器件等新增的冷却需求，热管理作为边际技术加速迭代的增量新赛道，短期爆发性强，为当前新能源汽车产业链最具确定性的子环节之一，并随着热管理方案标准化、模块化趋势，零部件及集成发生较大变化，预计市场格局将在2 年内逐渐分化。而华为此次发布的TMS2.0 新品将在2022 年量产，相较已在极狐搭载的1.0 版本集成度更高，实现能效、标定效率、体验三大提升。预计华为TMS 将加速汽车热泵系统渗透率提升，利好产业链优势厂商。

去年业绩豪华车经销商>整车厂>零部件，高端优于中低端，内需优于外需。零部件和豪华车成长确定性强，整车龙头紧抓变革机遇，业绩弹性大。看好相对垄断的福耀玻璃、中升控股，弹性策略关注长城汽车、吉利汽车、比亚迪股份

本文主要从华为举行的HI新品发布会入手，在华为“云-管-端”的产品架构下，详细介绍华为发布的Harmony 智能座舱、智能驾驶计算平台MDC810、4D 成像雷达、“华为八爪鱼”自动驾驶开放平台和智能热管理系统TMS 五大新产品，并对HUAWEI INSIDE 创新模式落地的首款车型ARCFOX 极狐阿尔法S HI 版进行全面解析，分析和讨论华为在智能汽车业务方面的最新进展与远期展望。

3 月中国新能源汽车产销分别达到21.6 万辆和22.6 万辆，同比增长2.62 倍和2.58 倍，环比上涨74.9%和106%，新能源车当月渗透率达到8.94%，同比提升4.5ppt，环比提升1.4ppt。近期上海车展，各公司新品发布频繁，带动行业情绪回暖。中期看，我们认为新能源汽车今年将呈现先抑后扬的U 型走势，步入三、四季度，更多智能表现较强的新车陆续量产，叠加新能源汽车行业在年底的翘尾效应，基本面向上是确立的。

华为全栈赋能智能汽车，助力打造精品智能电动车。华为HI 五大新品发布，加速汽车智能化、电动化。华为凭借深厚的ICT 研发能力和强执行力，加速汽车智能化转变。而车企则与华为协同，运用整车制造、供应链管理、渠道营销等方面的积累，实现优势互补。我们认为，与华为合作将有利于相应车企，打造高端电动智能品牌，打开成长空间；同时，其高级别自动驾驶加速落地，将带动智能硬件先行放量。

汽车行业由1.0 进入3.0 时代：中国加入WTO 至今，经历过两轮完整的朱格拉周期，汽车主要产品形态的变化由1.0 时期的轿车过度到2.0 时代的SUV。2022年电动智能网联技术带动汽车进入3.0 时代。预计高端化趋势延续，行业竞争格局经历先分散、再集中过程现阶段传统车企和新势力价格竞争不显著。