2021 年3 月汽车市场延续复苏态势，叠加去年疫情影响下的低基数效应，3 月产销量实现大幅同比增长。由于2 月受到春节影响，3 月产销环比也大幅增长。1-3 月累计销量较2019 年同期实现增长2.1%，市场复苏向好，其中商用车增长26.98%，维持旺销之势，乘用车下滑3.5%，市场需求仍处于修复过程。乘用车中，3 月MPV 复苏节奏领先其他乘用车型。商用车方面，排放升级、治超治限、基建开工等多重因素推动卡车延续增长态势。客车内部延续分化，大中型客车同比增速弱于轻型客车。

1、 商用车销售旺盛，乘用车需求继续修复 ............................................................................. 4

1.1、 总体数据：1-3 月累计销量同比+75.6%，较19 年同期增长2.11% ......................................................... 4

1.2、 乘用车：3 月批发数据优于零售数据，1-3 月零售数据优于批发数据 .................................................... 5

1.3、 商用车：货车延续高景气度，客车表现维持分化 .................................................................................. 6

2、 库存：保持平稳合理 ........................................................................................................ 9

3、 新能源汽车：产销继续刷新当月记录 ............................................................................... 10

3.1、 总体数据：3 月销量22.6 万辆，同比+ 238.9%/环比+106.0% ............................................................... 10

3.2、 乘用车：3 月EV/PHEV 乘用车销量同比+264.8%/+192.4% .................................................................. 11

3.3、 商用车：3 月销量1.4 万辆，同比+127.1%/环比+287.3% ..................................................................... 12

4、 动力电池： 装机量创历史同期新高 ................................................................................. 13

5、 3 月乘用车估值调整，板块分化明显 ................................................................................ 14

6、 投资建议 ......................................................................................................................... 15

7、 风险分析 ......................................................................................................................... 16