化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G 材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。

新能源汽车开启黄金 20 年，驱动电机市场空间有望超过 2000 亿元。电机 作为新能源汽车核心三电系统之一，占到整车价值的 5-10%，是新能源汽 车产业链最为核心的零部件之一。聚焦电机及零部件，坚持扁线电机研发，对接车企专 属电动车平台有望成为份额提升的突破口。

汽车产销维持同比增长态势，增速分别为 6.31%、8.78%。然 而，随着疫情背景下的低基数影响明显趋弱，同比增速较上月显著回落。目前宏观形势逐渐稳定，疫苗陆续接种，前期过热板块估值逐 步趋于合理。车市方面，自主品牌乘用车回暖迅速，份额持续提升，新能源 车销量持续高速增长，豪华车有望延续高销量态势，国外主流车企纷纷布 局新能源车型，重视汽车智能化发展。

新能源汽车高景气，带动锂电产业链业绩爆发。2020年中之后，新能源 汽车市场迅速回暖，动力电池市场随之升温。产业链各环节2021Q1业绩显著增长。碳中和已成全球共识，发展新能源汽车是实现碳中和的重要 一环，未来国内乃至全球新能源汽车市场渗透率将得以明显提升，新能 源汽车有望维持高景气，带动锂电产业需求将保持快速增长。

中信证券研究部前瞻研究团队持续跟踪全球科技前沿。“全球科技产业”周 报重点关注中美科技互联网巨头变化，以及全球科技产业前沿动态。我们重 点关注的科网巨头公司包括：苹果、亚马逊、微软、谷歌、特斯拉、奈飞、 英伟达、华为、腾讯、阿里、字节跳动、小米、三星等。

功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心，全球市场空间接近 400 亿美金（其中功率器件占比接近一半），汽车的电动化与智能化拉动功率器件需求显著提升，单车价值量提升 5 倍以上。IGBT 在电动车上应用于电控、空调与热管理、充电系统等场景，是决定电动车性能与安全性的核心器件。

我们依旧重点推荐产业链竞争格局良好、跻身全球供应链的电池及电池材料企业，上游具有高业绩弹性的有色金属标的，以及部分供需紧俏、产品价格持续看涨的弹性品种。重点推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、恩捷股份、天赐材料、中伟股份等，建议关注璞泰来、赣锋锂业、容百科技、新宙邦、华友钴业等。

铁锂配套乘用车型数量增长明显，多款新能源车改装铁锂电池。2020年入选的磷酸铁锂乘用车型累计达215款，约占新能源乘用车型总数的17.6%，同比+5.6pcts。多款新能源汽车改款选装铁锂电池，上汽荣威Ei5改款换装磷酸铁锂。预计2025年全球磷酸铁锂正极材料需求约为122万吨，2020-2025年CAGR 57%。

乘用车推荐经营韧性强、低估值高股息率龙头上汽集团及有望迎库存需求共振的广汽集团（A/H），建议关注长城汽车（A/H）、吉利汽车（H）；零部件推荐华域汽车、郑煤机(A/H)、万里扬、银轮股份，建议关注富奥股份、拓普集团、精锻科技、爱柯迪。工业品升级逻辑推荐依托曼技术平台、自主AMT 技术，未来份额或持续提升的中国重汽，推荐受益大排量重卡渗透率提升、国际领先的潍柴动力（A/H）及低估值高壁垒、盈利分红稳定可期的威孚高科；轻卡板块推荐战略聚焦商用车，轻卡份额第一、AMT 技术领先的福田汽车及受益轻卡升级、AMT 有布局的东风汽车。

十四五规划将“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”首次录入纲要。从“一带一路”战略、签署RCEP协议来看，中国多边合作的政策指引均为国内企业加快欧洲、东南亚、非洲等地区市场开拓营造良好多边合作环境。受益于疫情管控与有效复工复产，中国智能终端品牌海外市占率稳步提升。同时，房地产与出口向好带来家电产业景气提升，结合家居智能化升级趋势，关注家电企业迎来新周期。