乘联会发布7 月狭义乘用车数据，产量：153 万，同比-9.5%、环比+1.6%；批发：151 万，同比-8.3%、环比-1.9%；零售：150 万，同比-6.2%、环比-4.9%。

新能源车迈过产业拐点，全球产销长期空间广阔，国内中期增速预期向好，其核心在于消费崛起带来需求季节性大幅减弱，同时新车型贡献增量。今年以来，华夏中证新能源汽车ETF 在日均成交量和成交额上优势明显，均位居同类榜首，日均成交额遥遥领先，高达4.95 亿元（截至2021.07.30）。

7 月销量增速有所回升，头部自主品牌表现超强。新能源汽车持续高景气，全年销量有望超过260 万辆。：7 月乘用车销量同比负增长，其中既有芯片短缺带来的供给层面因素，也有去年疫情后需求集中释放导致销量基数较高的原因。8月开始，随着芯片短缺问题逐步缓解，行业有望进入加库阶段，库存、厂家生产量与批发量有望同步上升。

碳中和背景下，新能源车迎来快速发展，配套的充换电行业的成长性不可忽视。充电设备及运营服务未来5 年CAGR 均约40%，充电运营商行业集中度高。提高利用率、提高充电收入以及降低投资成本提高功率，能够改善充电桩盈利。换电行业未来市场空间巨大，运营车辆及短倒重卡将成为重要应用场景，绑定运营商的设备公司优先受益。

7 月乘用车终端零售150 万辆，同比下降6.2%，新能源车增长203%，下游需求较好。21H2 重点看好新能源车和自主整车的投资机会。7 月狭义乘用车批发销量150.7 万辆，同比下降8.2%，环比下滑1.9%；1-7 月累计批发1132.8 万辆，同比增长21.6%；7 月零售销量150 万辆，同比下降6.2%，环比下降4.9%，与历年的平均月度环比增速相当，1-7 月累计零售1144.5 万辆，同比增长22.9%。7 月销量较去年同期下滑主要有两方面原因，一是去年同期基数较高；二是芯片供应边际恶化导致供给不足。全球汽车芯片供给不足导致国内部分车企7 月大幅减产，其中南北大众受到冲击较大。随着东南亚疫情得到控制，芯片企业逐渐复产，行业产销有望得到改善。

 狭义乘用车7月批发 150.7万辆，同比-8.2%，环比-1.9%；产量152.9 万辆，同比-9.5%，环比+1.6%。新能源乘用车：7月批发销量24.6 万辆，环比+5.1%，同比+202.9%。其中出口大约3 万辆，且特斯拉出口2.44 万辆，上汽乘用车出口4,407 辆，比亚迪出口781 辆，奇瑞出口120 辆。

从近期政策与市场动态来看，“双碳”工作的具体推进更趋市场化，主要体现于：官方发文，引导完善分时电价机制进一步完善，以更经济
的方式解决尖峰用电需求问题，更好发挥电价的信号作用，并有助激发储能产业发展活力；全国碳排放权交易市场7 月16 日顺利启动，近期运行良好，为探讨环境效益成本核算方式市场化提供重要平台。

投资建议：1、整车建议关注：长安汽车、比亚迪、长城汽车。2、汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、拓普集团，科博达（车身控制器）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）等。

汽车电动化大势所趋，各国纷纷制定新能源汽车的发展规划，以纯电、油电混合为主要动力形式的新能源汽车进入快速发展期。在插混和纯电车型中，动力电池取代燃油成为能量储存形式，电动机成为了主要的动力输出来源，因此用于电能转换的功率半导体用量将得到显著提升。据EVTank 预测，至2025 年，全球新能源汽车销量有望达到1200 万辆。按照英飞凌数据，每辆新能源汽车（纯电及插混）所用功率半导体价值量330 美元计算，届时新能源车用功率半导体市场有望达到39.6 亿美元，实现30.88%的年均复合增长率。

基于目前市场估值水平，以及未来3-6 个月的新能源汽车环比交付增速预期，我们偏好比亚迪和理想汽车，其中比亚迪为我们的行业首选。我们对于覆盖范围内的新能源汽车企业偏好次序为：比亚迪>理想汽车>蔚来汽车>小鹏汽车。