11 月 2 日，国务院办公厅正式公开发布了《新能源汽车产业 发展规划（2021-2035）》（以下简称“规划”）。规划坚持电动 化、网联化、智能化发展方向，以融合创新为重点，突破关键核 心技术，优化产业发展环境，将有效推动未来我国新能源汽车产 业的高质量可持续发展。

特斯拉第三季度总营收为.87.71 亿美元，同比增长39%；归属于普通股股东的净利润为3.31 亿美元，同比增长131%。三季度特斯拉汽车交付量13.96万辆，创造交付记录，其中Model 3/Y 交付12.43 万辆，同比增长56%；Model X/S 交付1.53 万辆，同比减少13%。汽车业务毛利率达到27.7%。

中汽协数据显示：9 月份的新能源汽车产销分别为13.6/13.8 万辆，同比分别增长48.0/67.7%，连续3 个月实现正增长。

2020 年6 月，工信部正式发布《关于修改〈乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法〉的决定》，管理办法在以下方面进行了调整：传统能源乘用车范畴增加醇醚燃料汽车；规定了2021～2023 年新能源汽车积分比例要求；调整了新能源乘用车车型的积分计算公式；新增了2021-2025 年传统能源汽车平均燃料消耗量积分达标值比例要求；明确建立企业传统能源乘用车节能水平与新能源汽车正积分结转的关联机制；调整了关联企业的认定条件；对2019 年和2020 年的积分考核预留了调整空间。

长期在沪外省市号牌小客车保有量比例较高，上海市外牌通行限制政策有望推动存量刚性替换+新增需求转向电动车，带来新能源汽车销量的增长以及渗透率的提升。特斯拉等电动车性价比持续显现，且具备本土优势，有望不断扩大销量规模。

上汽通用五菱（上通五）是中国汽车“低成本”解决方案的典型代表，五菱宏光MINI EV 作为公司在新能源汽车领域的代表作，9 月销量超2 万辆，预计供应链将显著受益。重点推荐：1、锂电池供应链，鹏辉能源、宁德时代、国轩高科等；2、零部件供应链，宁波高发、保隆科技、华域汽车、福耀玻璃等，建议关注松芝股份；3、动力电池低成本解决方案提供商，比亚迪（A+H）等。

9 月国产新能源乘用车上险增长超2 倍。根据交强险数据，9 月国产新能源乘用车上险数11.3 万辆，同比增长246%，环比增长23%；1-9 月累计上险数59.4 万辆，同比下降7%。与19 年超过20 万辆的渠道库存缺口（批发数-上险数）相比，20 年前9 个月缩窄至7 万辆左右。

有色金属是国民经济发展的重要材料与关键性战略物资，其下游被用于房地产、基建、汽车、机械等我国经济的支柱形产业，因此有色金属价格以及有色金属行业景气度受整个经济周期波动的巨大影响，呈现出极强的周期性。

新能源汽车低库存叠加销售旺季来临，产业链有望进入景气周期，中游材料排产数据持续向好，基本面有望迎来明显改善，建议关注产业链各环节龙头企业：宁德时代(300750，买入)、天赐材料(002709，买入)、新宙邦(300037，增持)、当升科技(300073，增持)、华友钴业(603799，买入)、恩捷股份(002812，增持)、璞泰来(603659，未评级)、中科电气(300035，买入)、湘潭电化(002125，买入)，格林美(002340，买入)。

此次国常会通过《新能源汽车产业发展规划》明确了充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，强化企业在技术路线选择等方面的主体地位，更好发挥政府在标准法规制定、质量安全监管等方面作用，有利于引导新能源汽车产业有序发展，推动建立全国统一市场，提高产业集中度和市场竞争力，一方面对我国新能源汽车发展的“量”提供了参考依据：2025 年新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销量占比达到30%，2021 年起国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公共领域车辆新能源汽车比例不低于80%；另一方面也对发展的“质”提出了要求：包括研发布局、攻关核心技术以及加强跨界以及国际合作、加大充换电、加氢等公共设施建设，整体上符合市场预期。