1 月终端需求延续12 月强劲复苏态势，预计仍有15%左右的同比增幅。去年12 月的终端需求不仅环比仍然延续了年底翘尾效应的趋势，同比更是表现强劲，终端零售达到近三年最高水平。当前，通过我们持续的终端销量拟合发现，今年1 月终端需求延续12 月强劲复苏态势，预计同比增幅将达15%左右，对应上险量约210 万台。

我们认为2021年全球新能源汽车销量增速将达到50%，受此拉动六氟磷酸锂作为电解液核心原料其需求将快速增长，在产能偏紧的背景下产品价格将持续上涨，推荐六氟磷酸锂龙头企业以及提前锁定部分六氟磷酸锂长单的电解液企业，推荐天赐材料、多氟多、天际股份、新宙邦等标的。

电池级溶剂技术难度高、行业格局优，未来市场空间宽广，属于新能源汽车产业链中的较优赛道，而当前受新能源汽车高景气影响，电池级溶剂需求旺盛，供给偏紧，整体价格存在上涨可能，当前产业链盈利也较为可观，我们判断相关的电池级溶剂企业盈利相较2020 年有望得到明显改善，建议关注石大胜华(603026，未评级)、新宙邦(300037，增持)、奥克股份(300082，买入)。

中欧美三大市场政策向好，全球电动化趋势明确。热门车型频出，优质供给将激发终端消费需求，国产特斯拉Model Y 和大众ID.4 今年开始销售，将带动行业销量高增长，我们预计今年全球新能源汽车销量将达到450 万辆以上。动力电池领域全球市场格局持续集中，宁德时代和LG 保持强势，同时二线电池企业加速扩产，外资车企客户不断拓展。磷酸铁锂正极材料阶段性占比提升，盈利触底反弹；三元正极行业格局随着高镍化和海外大客户放量而逐渐好转。负极环节格局相对稳定，第一第二梯队间公司差距逐渐缩小，未来看点或在硅碳负极。隔膜龙头优势持续扩大，海外和涂覆膜占比提升将带来盈利边际改善。电解液受益于六氟磷酸锂价格上涨，盈利有望持续提升。建议关注：（1）特斯拉及海外供应链：宁德时代、恩捷股份、天赐材料、当升科技、璞泰来、科达利。（2）阶段性供应紧张，有涨价预期环节：多氟多、德方纳米。（3）市场份额有较大提升空间的二线厂商：孚能科技、亿纬锂能、容百科技、中科电气、星源材质。

2021 年1 月15-17 日，第七届中国电动汽车百人会论坛举办召开，会议主题为新格局下新能源汽车行业的发展与变革。根据会议主题与演讲聚焦：长期看，全球碳中和目标将驱动行业成长；中期看，行业已经从原本的补贴驱动加速转向市场驱动，未来行业成长确定性强，各家车企与电池企业都在加速打造爆款创新产品，新能源汽车渗透率有望迎来加速提升。推荐具备全球竞争力的新能源汽车供应链优质企业，尤其是特斯拉、大众MEB、LG 化学、宁德时代供应链等。

拜登顺利当选，对财政刺激落地有利。对美国重返气候协定更为乐观，对新能源等节能减排等行业利好。国际贸易局势可能会有所缓解。但市场可能会担忧拜登加税政策的影响。12月底美总统已签署9000亿美元疫情纾困法案，国会通过1.4万亿美元的支出法案。预计随着经济复苏，上游行将收益。

根据乘联会数据，12 月狭义乘用车批售231.4 万辆，增速6.8%，全年销量同比下滑6.3%，行业持续复苏，建议增配汽车板块。

中国汽车工业协会（简称“中汽协”）1 月13 日发布汽车行业产销数据：12 月中国汽车销量283 万辆（同比+6%），其中乘用车销量238 万辆（同比+7%），商用车销量46 万辆（同比+2%），新能源汽车销量25 万辆（同比+50%）。2020 年汽车销量2,531 万辆，同比下滑2%，4-12 月连续9 个月同比正增长。考虑到疫情影响减少和终端需求持续修复，中汽协预计2021 年汽车销量同比增长4%。我们认为汽车需求改善，全产业链均受益，重点推荐上汽集团、华域汽车、拓普集团、科博达和继峰股份。

蔚来官网1 月9 日新闻显示，公司发布了150kWh 固态电池，通过材料体系和制造工艺创新实现了360Wh/kg 的能量密度和突破1000km 的续航里程，预计2022 年第四季度开始交付。

承前启后，新能源汽车有望反转。2019 年，新能源汽车国补减半、地补取消，退坡力度超预期，从资源、材料、电芯到整车盈利承压，全行业向有技术、有产品、有资金实力的公司集中。2020年，“十三五”收关、“十四五”规划出台之年，我们认为新能源汽车产业依然是国家重点支撑的方向，长续航里程的乘用车依然是主要趋势，高镍三元动力电池快速落地，新能源汽车产销量将迎反转。随着行业的发展，我国已经形成了完整的产业链，各细分领域的龙头公司均具备全球供应能力。全球新能源汽车趋势不改、特斯拉国产化将极大刺激产业链行业的进步。上游资源产能有所出清，资源价格触底。我们继续看好新能源汽车产业链。推荐：宁德时代、欣旺达、恩捷股份、星源材质、当升科技、国
轩高科、华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。