本周中汽协组织召开“两会”精神宣贯会，我们认为这个会很低调但是很重要，重要性在于“落实”政策，后续有望出现新能源汽车支持政策密集出台，叠加销量逐月上涨，新能源汽车的情绪将逐步高涨。本周第8批推荐车型目录如期发布，包含 273 款车型，其中乘用车 30 款，客车 136款，专用 107 款。

7 月，随着 2017 年新能源汽车推广目录的逐步公布和地方补贴目录的出台，加之越来越多的新车型加入新能源乘用车市场，整个新能源汽车市场销量正在逐步上升。当月新能源汽车产销同比分别增长 52.6%和 55.2%。其中，纯电动汽车增势较强，是新能源汽车市场的主要驱动力；新能源乘用车主体作用依然突出，比亚迪销量位居第一。

7 月，汽车市场进入年中淡季，终端需求增长乏力，当月汽车产销分别完成 205.9 万辆和 197.1 万辆，环比分别下降 5.0% 和 9.2%，同比分别增长 4.8%和 6.2%。其中，乘用车产销增速仍低于汽车整体， SUV 一枝独秀；商用车产销同比增速保持高位，但环比下滑。由于市场走弱，企业库存压力依然较大，经销商库存预警指数仍位于警戒线以上。

驱动电机机会几何——随着电池技术的迭代加快，电动车续驶里程的短板制约将日渐消弭，消费者对电动车的比较将更多着眼于它的亮点，诸如动力性能，这其中电机的重要性将愈发凸显。未来四年国内车用驱动电机的需求量有望实现 40%的年复合增速，动力总成系统的累计市场觃模有望达1500 亿元。在早期新能源汽车试点推广阶段，车用驱动电机多是小批量、定制化的产品，其毛利率高值近 30%；而随着规模化量产的推进，新能源汽车驱动电机的毛利率水平将向工业电机趋近，考虑到车用环境的复杂性及所要求的高性能，其毛利率水平应高于工业电机，有望维持在 25%以上。

本周，中汽协披露 7 月份产销量分别为 5.9 万辆和 5.6 万辆，同比增长分别为 52.6%和 55.2%；2017 年前 7 月累计产销分别为27.2 万辆和 25.1 万辆，同比增长分别为 26.2%和 21.5%。其中，新能源乘用车销售 4.4 万辆，环比上升 2.5%，同比增长49.5%；而新能源商用车销售 1.2 万辆，环比下降 23%，同比增长 79.4%。

截止 2017 年 5 月，初步估算中国已压减钢铁产能 1.07 亿吨，加上在 6 月底全部关停的表外的约 1.2 亿吨地条钢产能，合计压减产能 2.27 亿吨以上，钢铁供给侧改革成效显著，2017 年 4~7 月行业盈利持续改善，且随着下半年环保等相关政策影响，钢铁行业的盈利周期继续强势延长。

板块标的逐渐进入中报季，三季度数据反映企业经营数据拐点进入 8 月，新能源汽车板块标的陆续进入中报，本周亿纬锂能披露中报，公司中报收入增长 63.65%，扣非归母利润同比增长 96%。原有业务的内生增长，和动力电池订单交付，是驱动公司上半年业绩高增长的主要驱动力。

新能源乘用车“双积分”细则发布在即，三万公里政策有望调整，预计政策面有望持续释放利好；新能源汽车 6 月产销超预期，下半年需求回暖，叠加海外巨头事件催化，板块拐点已经确认，继续建议加大板块配置，坚定看好产业链中游的湿法隔膜、龙头供应链以及上游锂业巨头的投资机会。电改继续深化，第二批增量配网项目开始申报，看好拥有网内资源并开展配售电的标的、有望成为“ 配售电一体化+综合能源服务商” 的标的。

本周国内外动态再次昭示全球电动化进程的健康快速推进。上半年全球新能源乘用车销量达 45 万辆，同比大幅增长 42%；国内知豆 D2EV、北汽 EC180 分别以 1.79、 1.73 万辆排名第 5、 6 位。国内看， 2017 新能源汽车蓝皮书预计全年产销 75 万辆，其中乘用车 49 万辆、专用车 14 万辆、客车 12 万辆；同时还建议尽快落地重要政策，并对 2020 年后政策的持续性进行研究。此外第七批推荐车型目录如期出台，三元电池已大幅渗透乘用车及专用车领域，客车仍以磷酸铁锂为主。

6月，随着2017年新能源汽车推广目录的逐步公布和地方补贴目录的出台，加之越来越多的新车型加入新能源乗用车场，整个新能源汽车市场销量正在逐步上升。产销同比分别增长43.4%和 33.0%。其中，纯电动车产销同比增长，电式混动车产销同比由降转增；新能源乘用车主体作用依然突出，比亚迪销量位居第一。市