2017年，我国汽车产销呈小幅增长，全年共产销2901.54万辆和2887.89万辆汽车，同比增长3.19%和3.04%。2016年中国汽车市场年产量占全球汽车年产量的30%，连续八年保持在世界第一的位置。但是我国汽车市场跟美国等发达国家相比仍有较大差距。因此，中国的汽车市场仍旧是全球少有的充满活力的汽车市场，仍有一定的发展空间。

2017年，我国新能源汽车产销为79.4万辆和77.7万辆，同比增长53.8%和53.3%。产销量同比增速分别提高2.1%和0.3%。2017年新能源汽车市场占比2.7%，比上年提高0.9%。新能源乘用车中，纯电动乘用车产销分别为47.8/46.8万辆，同比增长81.7%/82.1%；插式混动乘用车产销分别为11.4/11.1万辆，同比增长40.3%/39.4%。新能源商用车中，纯电动专用车产销分别为20.2/19.8万辆，同比增长17.4%/16.3%；插式混动商用车产销均为1.4万辆，同比下降24.9%/26.8%。

行业总体仍处于调整中。锂电池板块自17年9月以来总体仍处于调整中，12月锂电池和新能源汽车指数分别下跌3.04%和0.38%，而同期沪深300指数上涨0.82%。

根据工信部合格证数据统计，2017年12月，我国新能源汽车生产19.29万辆，同比增长76%，环比增长30%。2017年1-12月，新能源汽车累计生产80.81万辆，同比增长58%。我们继续坚定看好新能源车行业未来前景，从未来三年继续免征购置税政策来看，新能源车仍属于政策重点扶持的方向。具体产业链和标的方面，上游资源长期看具备战略配置价值，关注锂和钴，如天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业（有色行业覆盖）等，关注三元钴前驱体的合纵科技；中游中期关注细分子行业龙头经营的边际改善，如电池的国轩高科，电解液的天赐材料和隔膜的星源材质；同时继续关注汽车电子领域：超声电子、顺络电子、法拉电子（电子行业覆盖）等。

风电基本面向好，三重因素催发18年新增装机规模改善：（1）未来装机有望受益于弃风率下降；（2）补贴下调催发抢装预期；（3）指导意见夯实行业装机空间。中短期来看，弃风率下降在改善存量装机盈利的同时，也将提升核准装机开工积极性，进而增加未来新增装机规模；长期来看，电价下调与政策规划将进一步提升风电景气度，夯实未来年均装机中枢。预计17年将是新增风电装机低点，看好2018年风电行业基本面持续改善带来的投资机会。建议关注两条投资主线：（1）弃风率下降直接影响存量装机盈利，利好相关风电运营企业；（2）增量装机规模增长，提升风电设备制造公司景气度，细分子行业龙头更具竞争优势。相关标的：天顺风能、金风科技。

新能源专用车放量在即，驱动电机系统好风凭借力。驱动电机系统直接决定电动汽车主要性能指标，是新能源汽车产业链的重要一环。驱动系统的发展紧跟新能源汽车需求放量步伐，我们认为2018年新能源专用车市场有望成为电机电控弹性最大市场。城市物流车和环保车在应用特点、环保要求、下游刚需和经济性方面已经具备电动化条件。叠加政策扶植和渗透率低的因素，我们预计2018年新能源专用车销量在9-13万辆左右，同比增速40%以上。

预计2017E-2020E国内传统燃油乘用车市场有望实现2.9%的销量年复合增长（其中，豪华品牌达8.8% vs 自主品牌达4.1%/合资品牌达0.3%）；看好产品周期走强的豪车产业链标的、以及向上转型突破确定性较强的自主品牌车企。

目前世界能源结构依旧以原油煤炭等一次石化能源为主，核能与水电等可再生能源由于受诸多因素限制，规模占比小，无法满足人类巨大的能源需求，发展燃料电池势在必行。

新能源汽车行业产销持续高增长，我们预计2017年全年产销75万辆，同比增近45%；板块成长性增强。周期性受补贴政策变化影响，成长性来自产销持续放量；补贴政策退坡及双积分政策推动下，板块成长性显著增强，且已逐步由toB（商用、乘用车运营）转向toC（乘用车占比会提升），稳定性更强。

政府对于新能源车的补贴从2013年开始逐年降低并在2017年加速退出，从导向来看补贴政策意在提升技术实力，A级及以新能源乘用车将成为驱动产业链发展和技术进步的核心。当前新能源乘用车渗透率仅2%，2020年和2025年目标7%和20%，有双积分制政策保驾护航新能源乘用车长期发展趋势明确。