本周煤价整体稳中有升，环渤海动力煤指数收于389 元/吨，持平，秦港5500 大卡动力沫煤报384 元/吨，持平；产地煤价普涨，山西地区煤价普遍上调10-15 元/吨。本周以螺纹钢为代表的大宗期货暴涨，但焦煤期货涨幅滞后于焦钢，现货层面焦煤也仅是局部微涨，涨幅远小于焦钢现货，说明在此阶段焦钢价格的暴涨尚未带动其开工率实质提升，因而对上游焦煤需求也未出现明显改善，但仅是迟到，不会缺席，后市看多焦煤价格。投资策略方面，我们维持行业“推荐”评级，建议积极参与此轮供给侧行情。个股方面，我们重点推荐高弹性标的西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、冀中能源以及带转型概念的永泰能源、山煤国际、安源煤业。

截至4 月20 日秦皇岛5,500 大卡动力煤价稳定在384 元。北方四港库存连续6 周上涨，本周涨幅3%，累计47%，但总体不高，同比下跌51%。环渤海动力煤指数连续4 周稳定在389 元。动力煤需求数据依然表现低迷：截至18 日沿海六大电厂库存量1,143.7 万吨，较上周同期上涨34 万吨，涨幅3.1%，日耗总量56.6 万吨，较上周同期下降1.5 万吨，跌幅2.6%。随着水电旺季到来，未来水电将继续发力，火电日耗量有回落的可能，不排除未来走弱的可能。秦皇岛锚地船舶20 艘，继续维持很低的位臵，需求表现低迷。矿难、节假日放假等引发供给收缩使得近期供应有所收紧，尽管需求低迷，但煤价尚能保持稳定。产地煤价动力煤、无烟煤基本稳定。焦煤表现好于其他煤种，山西临汾、吕梁等地焦煤有2%-4%的上涨，河北有1%的上涨。本周焦煤下游继续较好表现：全国钢价继续较大幅度上涨8%，旺季来临量价齐升可期。本周焦炭价格涨幅明显放大，由2%扩大至7%，并全国普涨。下游行业的火热配合焦煤较紧的供给面，我们认为焦煤继续上涨的可能性仍较大，继续建议重点关注焦煤龙头个股。继续推荐盘江股份、西山煤电、冀中能源。

铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》。其中，与煤炭行业相关的内容主要包括：1、自2016 年起3 年内，原则上停止新核准（审批）的建设项目、新增产能煤矿的安全设施设计审查和产能核增工作。2、严格按照要求，对全国所有生产煤矿按每年276 个工作日重新确定煤矿生产能力，即在有关部门在现有合规产能的基础上，直接乘以0.84（276 除以330）取整数，确定为煤矿的生产能力。中央企业所属生产煤矿由国家煤矿安监局负责，其余生产煤矿由省级负责煤矿生产能力核定的部门负责，于2016年4 月30 日前，完成所有生产煤矿能力重新确定工作。