资源储量：焦煤、肥煤、无烟煤属稀缺品种 .... 1

炼焦煤：焦煤、肥煤品质好但储量稀缺 .... 1

无烟煤：储量稀缺，亦是冶金的重要原料  3

政策保护：稀缺煤种一直是国家政策保护的对象...................... 4

供需情况：炼焦煤、无烟煤产能利用率高，基本面较好 .................. 5

产能：优质的焦煤、肥煤、无烟煤产能占比低.......................... 5

原煤产量：炼焦煤、无烟煤虽产量下降，但产能利用率相对较高 ........................... 8

炼焦煤精煤供需：基本处于紧平衡状态 .. 10

库存：炼焦煤和无烟煤（喷吹煤）基本处于最历史低位 ........ 12

下游需求：钢铁、焦炭开工复苏，低库存导致价格大涨 ........ 12

盈亏分析：炼焦煤行业大面积亏损，亟待触底反弹........................ 15

价格预测：价格传导，炼焦煤和无烟煤（喷吹煤）价格一触即发  17

优选标的：焦煤股、喷吹煤股业绩弹性大，涨价受益最大 ............ 18

西山煤电：全国最大的炼焦煤生产基地 .. 18

盘江股份：中国南方的大型炼焦煤生产基地............................ 18

阳泉煤业：全国最大的无烟煤、喷吹煤生产基地.................... 18

冀中能源：环渤海地区重要的炼焦煤生产基地........................ 18

神火股份：煤电铝一体化的多元化公司 .. 18

潞安环能：山西重要的炼焦煤和喷吹煤生产基地.................... 19

“价格-业绩”敏感性测试 ......................... 19