传统零售商在客户体验方面依然有巨大的提升空间，核心就是要找到用户的痛点，然后根据需求为之提供合适的线上、线下或者移动端服务。

关键词：沃尔玛；综合分析；年度报告

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近期健康中国成为市场关注热点和政府频频出招的重点领域。3 月山东非法疫苗案轰动全国，事后国务院紧急严肃处理，4 月 13 日修改《疫苗流通和预防接种管理条例》并获得国务院常务会议通过。4 月 26 日，国务院办公厅印发《关于深化医药卫生体制改革 2016 年重点工作任务的通知》，明确要求医改省份全范围内推广“两票制”。我们认为，这将显著改善目前药品流通中的“票多”情况，相关改革措施会对 A 股的医药商业企业产生显著影响，利好全国和区域性龙头。

关键词：医药商业行业；市场分析；投资机会

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线下移动支付迅速普及，移动设备的安全性将更受重视。自 2013 年支付宝布局线下以来，已有超过 30 万家店铺接入支付宝，消费场景已扩张至 零售、餐饮、娱乐、交通等。

关键词：移动支付行业；NFC；支付安全

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医药行业供给侧改革尤其必要。新版GMP过后，目前中国还有5,000余家药企，数量冗余且大多数水平低下。供给侧改革需要以创新提升质量，将会通过以下4个方面完成：1）通过自查规范创新药；2）针对仿制药的一致性评价逐步挤出不过关的小企业；3）公布新的中药行业的分类规范中药市场；4）规范及提升饮片与配方颗粒市场的门槛。最终实现在2018年只保留1,000家核心企业的目标。

关键词：医药行业；一致性评价；市场分析；行业热点

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銷售值變化：雖然企業投入更多資源強化品牌價值、產品設計，且文創設計商品展售、媒合平台日趨多元，惟因全球經濟成長動能微弱、國內房市景氣不振，導致設計新品開發案及室內裝修設計案減少，故 2015 年本產業銷售值僅微幅年增 0.91%至 955.98 億元。

关键词：台湾专门设计服务业；市场分析；行业走向

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时下的线下医美诊所却是经营困难。理由分析如下 1. 高端消费客群掌握在美业业者手中，并抽取 50%的转介费，再加上医生 5-10%、代理商 10-12%以及原材料成本约 18-22%，诊所毛利仅剩少许。2. 专业医生供应不及需求增长，中国每百万人仅享有 2.1 名医美医生，远不及美国及巴西的每百万 19.7 及 27.4 人，造成中国非法医生突起，更加弱化了正规渠道的营运。3.以上情况削弱国内上游医美原材料研发意愿，再加上 CFDA 控管严格，国内诊所原材料成本居高不下。目前中国大陆正规渠道无法产生合理利润。为了争夺这块趋势蛋糕，一场无可避免的激战即将展开，关键将在如何掌握用户体验、品牌效应、人才供应以及整合营销。

关键词：医美行业；渠道之战；市场分析；行业热点

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板块涨幅方面，4 月 18 日至 22 日这 5 个交易日，传媒板块整体跌幅较大，下跌了 7.14%，表现弱于沪深 300 指数，在申万行业中排名靠后。截至到 4 月 22 日，上证综指报收 2959.24点，下跌了 3.86%，深证成指报收 10151.76 点，下跌了 5.42%，创业板指数报收 2136.92 点，下跌了 7.48%，沪深 300 指数下跌了 2.97%。

关键词：文化传媒行业；北京电影节；市场分析

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上周，市场整体仍呈震荡整理态势，大盘、中小板及创业板指数均震荡上行，成交量略有萎缩。计算机行业继续小幅慢跑，走势未出现明显突破。具体来看，各概念板块均呈现不同程度上涨，其中去IOE、云计算、在线教育等板块表现相对较强，第三方支付、生物识别等板块涨幅则相对较小。走势层面，从目前时点判断，行业走势仍未有明显突破，仍呈震荡整理态势。从行业基本面层面看，短期内难有明显改变行业整体预期的事件及政策出现，业绩层面也难有明显超预期因素以支撑走势明显突破，计算机行业短期内仍大概率将在目前位臵附近盘整。从行业内各概念板块走势看，行业内各概念板块持续性不强、轮动较为明显，在一定程度上表现出资金在当下阶段的谨慎情绪。

关键词：计算机；人工智能；创业；在线教育

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500 亿终端市场，向千亿市场进军。根据智研数据中心整理测算，中国医疗美容市场 2014 年市场规模达到 520 亿元，2007 年到 2014 年复合增长率约 29%。从人均指标来看，不论是人均医师数量，还是人均整形手术例次，我国的水平远低于美国、韩国等发达国家，医美行业尚有巨大发展空间，未来 5 年收入增速有望维持 20%以上，市场规模将突破千亿。从全球医美市场特点来看，手术和非手术类项目比例相当，手术项目中头面部手术占比居前，非手术项目中肉毒素和透明质酸最受青睐。美国、巴西、日本和韩国的整形手术数量在全球占比居前，以肉毒素和透明质酸为代表的微整形（非手术项目）颇受欢迎，美国和巴西在身体部位（隆胸和抽脂）的整形诉求相对较多，而日本和韩国则明显倾向于面部整形。我国医美行业呈现出微整形增速高、消费群体“年轻态”、白领消费为主力等特点，未来发展趋势将与日、韩等亚洲国家更为贴近。

关键词：医美行业；市场分析；行业走向

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本周上证综指收于 3009.53 点，较上周上涨+1.01%，深证成指收于 10379.65 点，较上周上涨+0.39%，沪深 300 指数较上周上涨+0.75%。沪市单周成交金额、深市单周成交金额、沪股通单周累计余额、两市融资余额（截止 3 月 31 日）分别为 11381.00 亿元、19342.21 亿元、 477.70 亿元、8786.26 亿元，环比下跌-20.07%、下跌-12.02%、下跌-6.19%、上涨+0.66%。社会服务行业周涨幅+0.31%，社服行业周成交量 285.00 亿元，环比下跌-2.49%。本周沪深两市微幅上涨，成交金额较上周出现大幅下降（近四周第一次出现环比下跌），两市融资余额环比并未继续表现表现低迷（连续三周双向浮动幅度均未超过 1%），说明现阶段的资金参与方式仍旧是以快进快出为主，风险偏好资金并没有成规模成趋势的回归，虽然境内资金做多情绪虽在美联储 3 月加息会议后连续较大幅度提升，但也是稳中偏谨慎。表市场活跃度的中小创市场本周均大幅上涨，创业板指较上周下跌 0.48%，中小板指下跌 0.20%，赚钱效应较上周并未继续升温。沪股通（北向）余额相比较上周继续维持净流入(本周再次出现加速流入)，参与程度从年后到现在呈现出持续积极状态，本周资金净流入 172.3 亿，环比+22.3%（上周 140.78 亿），但我们认为原因仍旧是相对化的而非绝对，也就是说现阶段外围投资者对于 A 股的认可是高于其它外围股市的。最新观点：风险偏好资金按兵不动，近期主旋律仍旧是场内资金间的博弈。国内方面，一季度 PMI 达 53.6%，超预期回暖，一月惊人的信贷体量开始发挥作用。上海深圳陆续推出楼市调控政策，楼市资金能否流向资本市场有待跟踪。战兴板的搁浅与注册制的推迟，以及近期证金公司上调转融资业务费率等举措为股市注入稳定向好情绪。两会和美联储仪息会议后，政策氛围属于偏暖期。供给侧改革被多次提及，对各种所有制企业的发展给予大量政策支持，将为国内企业未来发展提供持续动力。市场情绪在经历了开年这两个月的洗礼后进入阶段稳定期，做多情绪继续好转中，升级版新策利好频频被提出，可以说，内部时局稳定，“十三五”正式起航。再来看外围事件，4 月 27 日的议息会议成为下一个关注时点。美联储宣布 3 月暂不加息，并下调年内的加息预期次数（从 4 次降为 2 次），美联储偏鸽派的言论消除了人民币阶段贬值压力（仅从外因角度，人民币汇率稳定最主要的支撑还是我们自己国家的经济状况）在美元随即下跌，美股出现反弹。朝鲜半岛局势仍需要继续跟踪，针对该事件，中方近期已充分表达其态度，但各方不受控的因素仍旧比较多，也成为了 A 股今年是否可以走出阶段趋势的一个重要外因，需要持续关注其动向。综合来看 A 股整体投资氛围从节前开始进入好转期，目前进入政策偏暖的阶段做多期，后续是否可以走出趋势性的行情，仍需跟踪关注国内外重大事件进程。国内流动性方面，央行继续保持稳健风格，合理运用多种流动性管控手段，对流动性的介入模式变成了现在的“实时模式”，我们认为也大可不必担心大面积的流动性危机问题，“松弛有道”是主旋律。随着新任证监会主席刘士余的上任，资本市场将迎来更多新的展望，我们拭目以待。2015 全年总结回顾及 2016 全年展望：2015 年全年以上涨收官，沪指涨+9.41%，深成指涨+14.98%，创业板指涨+84.81%。2016 年观点上我们继续坚持趋势性的机会并未出现，不宜盲目乐观，原因增量资金未有成规模入市迹象，但结构性行情应当不会缺席，如不出现明显的风格切换，预计宽幅震荡行情将贯穿全年（就像过去的 2015 一样，会创出阶段高点，但全年收在最高点的可能性较小）。

关键词：社会服务行业；旅游企业；上海迪士尼

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