2025年5月，碧桂园归属本公司股东权益的合同销售金额约30.9亿元，归属本公司股东权益的合同销售建筑面积约34万平方米。2025年5月，万科实现合同销售面积88.2万平方米，合同销售金额111亿元；2025年1-5月，公司累计实现合同销售面积 404.7万平方米，合同销售金额561.2亿元。

6月24日，财政部发布了《<企业可持续披露准则一-基本准则(试行)〉应用指南(征求意见稿)》，以帮助所有利益相关方理解和实施该基本准则。该征求意见稿的征求意见期截止日为7月18日。6月25日，财政部发布了关于征求《关于进一步压实会计工作责任加强会计法律法规和国家统一的会计制度贯彻实施的意见(征求意见稿)》意见的函，以贯彻落实《中华人民共和国会计法》等法律法规和国家统一的会计制度，明确会计工作责任体系中相关方(包括会计人员、会计服务机构、会计师事务所、监管部门]等)的角色和职责。该征求意见稿的征求意见期截止日为7月31日。

2025年上半年，全国人民代表大会常务委员会、国务院、财政部、中国人民银行（“人民银行”）、国家金融监督管理总局（“金融监管总局”）、中国证券监督管理委员会（“证监会”）、国家外汇管理局（“外管局”） 等监管机构、行业自律组织、交易所等共发布154篇重要新规及征求意见稿。从涉及领域和重点规范事项来看，主要影响经济促进、资本市场、证券业务、债券业务、信贷业务、金融市场业务、非银机构管理、监管变革、“五篇大文章”、风险管理、反洗钱等业务及管理领域。科技创新与提振消费被共同列为政府工作重点，金融监管机构围绕这两个主题颁布了多项金融领域的工作方案与通知意见。

8月规模以上工业企业增加值当月同比放缓，部分或受出口减速影响。根据统计局公布数据，8月规模以上工业企业增加值当月同比增长 5.2%，不Wind一致预期+5.75%。8月规模以上工业企业出口交货值当月同比录得-0.4%，今年以来首次转负，或部分受出口减速影响。

2025年5月份中国物流景气指数为 50.6%，较上月回落0.5个百分点；中国仓储指数为50.5%，较上月回落0.2个百分点。业务总量指数保持扩张。业务总量指数为50.6%，保持扩张区间运行。固定资产投资完成额指数连续回升。固定资产投资完成额指数环比回升超过0.5个百分点， 道路运输业、邮政快递业、航空运输业和水上运输业固定资产投资完成额指数分别 环比回升0.7、0.5、0.6和0.4个百分点。

中国国家统计局 2017 年正式实施的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017）中，没有专门的数控机床行业。数控机床行业被包括在了“金属切削机床制造 C3421” 和“金属成形机床制造 C3422”中，这两个行业的定义和内容如下：1. 金属切削机床制造。指用于加工金属的各种切削加工数控机床及普通机床的制造。2. 金属成形机床制造。指以锻压、锤击和模压方式加工金属的机床，或以弯曲、折叠、 矫直、剪切、冲压、开槽、拉丝等方式加工金属的数控机床及普通机床的制造。

中国国家统计局 2017 年正式实施的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017）中，没有专门的数控机床行业。数控机床行业被包括在了“金属切削机床制造 C3421” 和“金属成形机床制造 C3422”中，这两个行业的定义和内容如下：1. 金属切削机床制造。指用于加工金属的各种切削加工数控机床及普通机床的制造。2. 金属成形机床制造。指以锻压、锤击和模压方式加工金属的机床，或以弯曲、折叠、矫直、剪切、冲压、开槽、拉丝等方式加工金属的数控机床及普通机床的制造。

产品特性：消费品中电动工具、手动工具、割草机以欧美高端消费为主。2025 年 8 月美国零售销售环比增速为+0.6%，高于预期的+0.2%，前值由+0.5%修 正为+0.6%，8 月美国核心零售环比增速为+0.7%，高于预期的+0.4%，前值由+0.3% 修正为+0.4%，商品消费出现反弹。分项看，8 月无店铺零售业（+2.0%,读数指消 费环比增速，下同）、运动爱好（+0.8%）、服饰（+1.0%）等非耐用品表现较好，或反映返校季购物的提振作用；但汽车（+0.5%）、家具（-0.3%）、家电（+0.3%）等耐用品消费增速较前值回落，商品消费表现分化。从原因看，随着特朗普贸易谈判推进，美国关税单边大幅上涨的风险已经收敛，关税对消费者信心冲击最大的阶段已经度过，美国消费者信心指数已较二季度的低点回暖，8 月零售数据的企稳在 “意料之中”。

机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨3.47%，跑赢沪深300指数 2.47个百分点，在申万31个行业中排第4名；申万机械设备板块本月至今上涨 5.97%，跑赢沪深300指数3.82个百分点，在申万31个行业中排名第4名；申万机械设备板块年初至今上涨38.20%，跑赢沪深300指数21.46个百分点，在申 万31个行业中排名第7名。

复盘Gen1/2板块走势，看好Gen3发布带来板块历史性机会。通过复盘人形机器人指数相对收益变化，我们发现其主要受特斯拉机器人进展（例如性能迭代、硬件定型、量产指引）影响。板块从主题投资（聚焦硬件新方向）到量产预期（聚焦供应链确定性+硬件新方向），现阶段Gen3硬件定型及规模化量产在即，板块β持续向好。展望后续，我们认为Gen3发布将带来更明确的硬件定型方向和量产指引，将带来板块的历史性机遇。标的及方向上，我们认为产业链确定性和硬件变化新方向是核心方向，同时关注国产链应用落地新进展。