12 月 15 日，国家发改委研究起草了《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026 年）（征求意见稿）》，提出要将 2026 年底数据产业年均增速超过 20%，数据交易规模增长 1 倍设为总体目标，并就数据要素在各行业的拓展行动做出规划。实施“数据要素×”行动，推动数据在多样场景中发挥乘数效应。《征求意见稿》提到，近年来国内数据发展存在场景释放不够的问题，数据具有规模报酬递增、非竞争性、低成本复用的特点，作用于不同的主体与不同的要素结合，可产生不同程度的倍增效应。因此《征求意见稿》 中将通过实施“数据要素×”行动推动数据在不同场景中发挥乘数效应，其重点行动共包含了数据要素×智能制造，气象服务，智慧城市，绿色低碳等 12 个领域，积极转化数据基础资源优势为经济发展新优势，推动数据要素价值创造的新业态成为经济增长新动力。

 板块表现出现大幅下跌，但国防信息化表现仍较好。1）上周（12.1- 12.8）上证综指下跌 2.05%，创业板指数下跌 1.77%，国防军工指数下跌 3.89%，跑输大盘 1.84 个百分点，排名第 28/29。细分板块方面，国防信息化板块仍表现较好，富士达（11.12%）、中国软件（10.33%）、 蓝盾光电（10.39%）等股票涨幅居前。2）中国于南海部分海域进行军事训练。3）中国国防部代表团出席联合国维和部长级会议。4）以军 总参谋长宣布加沙地带地面军事行动进入“第三阶段”。5）美向乌克兰 力推“混搭”防空系统。

AI 视频应用 PIKA 爆火出圈，AI 多模态能力持续提升。根据 36 氪，Pika 于 11 月 28 日正式推出文生视频的 AI 应用 Pika 1.0，用户仅需输入一句话， 就可以生成相应风格的视频，并通过简单的描述更改视频中的形象和风格。该产品主要特点包括（1）视频风格多样：生成的视频包括从 2D 动画，到实拍感十足的电影场景等多种风格；（2）视频实时编辑及修改：Pika 支持对于视频实时编辑和修改，可直接通过三种模态的提示输入实时对视频内容进行元素添加及修改等操作。此外，类似 Midjourney 对于图片的“外画”功能，Pika 1.0 可以根据已有的素材直接扩展视频，生成不同高宽比的内容。我们认为 AI多模态能力正处于快速发展通道，相关应用的加速落地有望持续降低图像制作、视频制作、3D 建模等工作的门槛，持续为各行各业赋能。

在上周专题中，我们提出看好 2024Q1 锂电需求淡季不淡，环比降幅有望控制在 10%-15% 左右，明显好于 2023Q1，其中一个重要的因素是 2023 年新车密集发布上市集中于三、四季度，新车订单爬坡对于行业需求构成支撑，本周专题我们将进一步分析：1）20-30 万价格带新车型 有望集中释放，其中 20-25 万区间渗透率在 20% 左右，提升空间巨大，25-30 万区间渗透率偏高，而智驾与快充有望挖掘增量消费需求；2）MPV 细分市场潜力巨大，渗透率维持在 5%- 10%，新车型分别聚焦高性价比的空白市场和高阶智驾市场。综合来看，主要新车型公布的预售订单超过 25 万台，有望带来月均 5-6 万辆的增量，且单车带电量较大，有望对动力电池需求形成积极拉动；且考虑到 2023 年末及 2024Q1 为新车订单爬坡期，也对淡季需求构成支撑。

2023年1-9月份全国规模以上工业企业利润下降9.0%。根据国家统计局，1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额54119.9亿元，同比下降9.0%，降幅比1-8月份 收窄2.7个百分点。1-9月份，采矿业实现利润总额9928.1亿元，同比下降19.9%；制造业实现利润总额38910.7亿元，下降10.1%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额5281.1亿元，增长38.7%。 

本期，绿色金融动态中有三项值得重点关注：其一，11 月 6 日，国家发改委印发《国家碳达峰试点建设方案》，在全国范围内选择 100 个具有典型代表性的 城市和园区开展碳达峰试点建设，探索不同资源禀赋和发展基础的城市和园区碳达峰路径，为全国提供可操作、可复制、可推广的经验做法。其二，11 月 1 日，国家发改委、国家能源局印发《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》，加快全国统一电力市场体系建设，推动构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，有效助力构建新型能源体系。 其三，10 月 30 日，国家能源局召开新闻发布会，介绍前三季度能源形势与可再生能源发展情况。前三季度，全国可再生能源新增装机 1.72 亿千瓦，同比增长 93%，占新增装机的 76%。

我国服装零售 2023 年前三季度呈现弱复苏态势，有望在 Q4 低基数及秋冬装需求回补下迎来较好表现。出口端今年以来受海外需求影响承压，8、9 月环 比改善，期待 Q4 服装出口实现由负转正。服装板块三季报业绩整体保持稳健恢复，子板块流水与业绩呈现分化趋势，中高端与体育服饰表现较好。

国内超重与肥胖患者人群基数广泛，健康需求催化 GLP-1 类药物市场持续 增长，同时 GLP-1 类药物在研适应性广泛，进一步打开对应市场空间。近日，诺和诺德司美格鲁肽在此前 CVOT 临床试验成功的基础上又再下一 城，在慢性肾病 FLOW III 期临床研究中因达到预期终点而提前终止临床试验，相应用药人群全球超 1 亿人，市场空间超 200 亿美元。我们认为，GLP-1 类药物目前已在 2 型糖尿病、超重与肥胖、心脑血管疾病、射血分数保留型心衰和慢性肾病中展现出临床获益，可覆盖人群庞大。未来，GLP-1 类药物有望在 NASH 和 AD 等适应症中迎来突破，造福更多患者的同时进一步提升靶点及产业价值。

运动服饰Q3流水在高基数等压力下增速有所放缓，同时带来折扣率加深、库销比增加，但整体经营质量仍处于行业领先水平，Q4在低基数及库存管理下，流水增速有望明显提升，库销比有望在年底逐步回落，折扣率有加深压力。①安 踏体育：Q3各品牌流水增速符合预期，折扣率及库存管控良好，表现亮眼。发布2024-26年发展规划，其中安踏主品牌 变革尤为值得期待。②李宁：Q3流水增长中单位数，其中批发渠道店效尤为不及预期，系运动生活及篮球品类销售承压及库存提升下窜货问题增加。Q4将优先解决库存及窜货问题，期待短期调整后恢复高质量增长。③特步国际：Q3主品牌流水增长高双位数，继续受益跑步赛道高景气。Q4折扣率有加深压力，库销比有望在年底回落。

印度 IPL 尿素招标结果公示。印度 IPL 公司 10 月 5 日的新一轮尿素招标，投标截至 10 月 20 日，船期 12 月 10 日；10 月 20 日公布投标结果以及最低到岸价格：西海岸最低投标到岸价 400 美元（吨价，下同），东海岸最低投标到岸价 404 美元，投标总量接近 404.49 万吨。据海关总署数据，23 年 9 月份尿素出口数量为 119 万吨，环比大幅增长，在 7 月 和 8 月的出口旺季，尿素月度出口数量分别为 32 万吨和 31 万吨。印度在淡季集中采购尿素，此外孟加拉也在近期发布尿素进口招标，开标日期 10 月 31 号。出口数据显示当前法检政策有所放松，叠加目前逐渐进入冬储时间，国内外尿素需求均有所支撑，有望支持价格。建议关注尿素行业。