自 6 月 26 日新能源汽车补贴退坡后，新能源汽车销量在 7～11 月已经出现同比“五连降”，同比降幅分别为 4.7%、15.8%、34.2%、45.6%、43.7%。1～11 月，新能源汽车产销分别完成 109.3万辆和 104.3 万辆，同比分别增长 3.6%和 1.3%，增速比 1～10 月分别回落 8.1 个和 8.8 个百分点。

2019 年 1～11 月，新能源行业运行情况良好。1～11月，风电行业投资完成额 892 亿元，同比增长 84.8%；新增装机 1646万千瓦，同比下降 4.3%；发电量 3638 亿千瓦时，同比增长 11.3%。前三季度，全国光伏新增装机 1599 万千瓦，其中，光伏电站 773 万千瓦，分布式光伏 826 万千瓦；全国光伏发电量 1715 亿千瓦时，同比增长 28.1%，弃光率同比下降 1 个百分点。1～11 月，核电累计完成投资 265 亿元，同比下降 29.8%；新增装机量 409 万千瓦，同比下降 31.38%。值得注意的是，产业链尚不成熟，海上风电“平价”压力大；氢能产业热度居高不下，氢能发展仍有多方面挑战。

11 月工业生产强势反弹，工业增加值大幅回升 1.5 个百分点至 6.2%。政策方面，《产业结构调整指导目录（2019 年本）》适度提高限制和淘汰标准。产量方面，铝合金产量 86.6 万吨，较上月大增 5.2 万吨；多晶硅月产量 3.23 万吨，同比增幅 53.8%；动力电池产量共计 9.0GWh，同比上升 10.5%。价格方面，特钢价格回升，化工新材料、多晶硅价格显著下跌。进出口方面，高新技术产品材料技术进口金额 1为 4.25 亿美元，同比 2.2%，转正为负。发行市场方面，8家在 A 股首发，融资总额 47.54 亿元。多晶硅价格持续下跌创历史新低；极薄取向硅钢产业化亟待提速。多晶硅价格短期将延续弱势；关键生产装备晶圆自动翻转倒片机实现国产，有望促进晶圆国产化。

我国经济面对下行压力具有韧性，国际贸易环境趋于稳定以及电商活动影响，1～11 月，社会物流总额保持平稳较快增长，全国社会物流总额为 271.7 万亿元，按可比价格计算，同比增长5.8%。2019 年 1～11 月，全社会完成营业性货运量 486.23 亿吨，同比增长 5.5%；货运周转量为 190477.75 亿吨公里，同比增长 5.0%。受国际局势影响，今年以来，不少国内的航空物流公司运营压力增大，友和道通集团旗下的多架全货机已经停飞，此外还存在拖欠工资情况。

11 月，食品三大子行业工业增加值增速均较上月有所回升。食品制造业工业增加值同比增长 5.5%，农副食品加工业增加值同比下降 0.6%，酒、饮料和精制茶制造业工业增加值同比增长5.0%。食品工业主要产品产量均较上月有所增加，其中肉类、白酒产量增速有所回升。行业固定资产投资总体依然低迷，其中，酒、饮料和精制茶制造业固定资产同比增长 6.0%，食品制造业固定资产投资同比下滑 4.8%，农副食品加工业固定资产投资同比减少 9.3%。

11 月份，受美国原油产量不及预期和 OPEC+减产等影响，布油价格回升至 64.5 美元/桶，创下 8 月以来新高。在保供压力和加大勘探开采投入带动下，我国原油生产继续保持稳定，原油生产 1570 万吨，增速比上月加快 0.9 个百分点；原油加工保持较快增长，增速比上月加快 0.9 个百分点；原油进口继续扩大，增速较上月回落 10.4 个百分点。天然气生产加快，日均产量达到 5.0 亿立方米；天然气进口大幅增加，比上月增加 294 万吨，同比增长 3.3%。

11 月，石化行业生产继续增长，炼油利润小幅回升，成品油消费景气度下降。具体来看，国际布伦特油价环比上涨 5.5%，原油生产环比增加 0.9%，继续保持稳步增长，原油进口继续保持 10%以上增速；下游化工品价格创年内新低；投资方面，石油加工、炼焦及核燃料加工业固定资产投资额累计同比增长 14.5%；供应方面，炼油利润回调，加工原油 5784 万吨，环比下降 3%；汽油、柴油产量环比下降，煤油环比上升，乙烯环比增加 22%；进出口方面，汽油出口创历史新高；需求方面，汽车行业低迷等因素导致汽油消费量呈持续下滑态势，工业疲软，继续压低柴油消费。价格方面，11月份成品油价格上调 2 次，汽柴油累计上涨 175 元/吨和 170 元/吨。

11 月，汽车产销分别为 259.3 万辆和 245.7 万辆，产销量恢复到 250 万辆左右的较高水平。产销环比分别增长 13%和7.6%，产量同比增长 3.8%，销量同比下降 3.6%，降幅比 10 月继续收窄；新能源汽车产销情况不容乐观，同比分别下降 36.9%和 43.7%，新能源汽车销量自 7 月以来，已经连续 5 个月同比下滑；汽车经销商库存预警指数继续位于警戒线之上，为 62.5%，环比上升 0.1 个百分点，同比下降 12.6 个百分点。

11 月，煤炭市场需求趋缓，供应宽松，全社会存煤总体仍处于高位，煤炭市场弱势下行，价格稳中有降。供给方面，原煤产量 33406 万吨，同比增长 4.5%；进口 2078.1 万吨，同比增加5.4%，增速较上月的 11.4%有所下滑。需求方面，电力企业耗煤大幅增加，电煤库存仍保持历史高位，煤炭销量为 30700 吨，同比增长 3.02%。

11 月份，行业运行整体表现一般。货币市场利率延续低位，“宝宝类”产品收益率普遍降至 3%以下。第三方移动支付市场格局较为稳定，支付宝和腾讯金融依然保持 90%以上的集中度。网贷方面，1～11 月，网贷平台成交量共 9211.65 亿元，同比下降41.60%，贷款余额环比下降 8.22%。11 月，行业平台平均借款期限拉长至 15.38 个月，综合收益率降至 9.38%。