本次突发疫情传染范围影响程度超出政府和大众预期，疫情所造成的交通管制、延迟开工、需求下降等因素对化工行业产生了较大的阶段性影响。虽然目前化工行业整体处于淡季，但是受疫情影响，化工品库存水平有明显上升，我们预计一季度化工品PPI 难以有明显改善，仍建议重点关注化工产业链下游制品及新材料环节的相关投资机会。

受疫情持续扩散影响，短期国内化工行业普遍遭遇了运输受阻、需求萎缩、库存压力大幅上升等多重的困难。非常时期下，假期期间因担忧中国疫情的扩散导致需求大幅下滑，国际原油价格大幅下跌，成本坍塌下上游能化品种价格普遍重构，进而拖累中游化工品价格下滑。

本周机械设备指数下降4.58%，创业板指上升4.57%，沪深300指数下降2.6%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第22位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）25.1倍，相比上周下降1.27个百分点。全部机械股中，本周涨幅前三位分别是华中数控、北方华创、润邦股份，周涨幅分别为23%、22.3%和20.7 %。

2020 年1 月1 日至1 月31 日申万机械设备指数下跌1.20%，沪深300 指数下跌2.26%，上证综指下跌2.41%，创业板上涨6.16%。同期机械设备指数涨幅位居28 行业第13 位。子行业中，涨幅居前的为轻工装备、3C 自动化设备和专用设备等板块，分别上涨14.87%、12.18%和1.76%。

近期，国家财政部、发改委、能源局联合发布《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》。2 月5 日，三部委发布了修订后的《可再生能源电价附加资金管理办法》。我国可再生能源发电行业已实现快速发展，装机占比不断提高，风能等进入发展快车道，为能源转型做出了巨大贡献。在此成果上，为实现可再生能源向平价上网的平稳过渡，亟需对相关管理机制进行调整，《意见》和《办法》的发布将完善线性补贴方式和推进补贴退坡机制。其中垃圾焚烧发电项目由于其环保性而被给予厚望，但完善垃圾焚烧发电价格机制仍任重道远。

军队改革渐近尾声，军费预算执行力度加大。我国军费将保持稳定增长，与GDP 占比有望进一步提升。随着军改影响逐渐消除，2018年全军装备采购次数激增，行业需求明显回暖。2020 年进入“十三五”规划末期，军费预算执行力度有望加大，行业基本面持续改善可期。

房地产住宅竣工面积同比转正。2019 年房地产住宅新开工面积167463.43 万平米，同比增长9.2%，竣工面积68011.11 万平米，同比增长3%，其中12 月份单月竣工面积22736.92 万平米，同比增长20.70%。由于交房的强制性，商品房住宅竣工面积增速回暖趋势有望延续，房地产竣工带动的零售需求有望逐步显现，其中白电和厨电受益较大，同时精装房占比的提升有利于知名厨电品牌产品的销售，行业集中度将会进一步提升。

根据国家统计局数据，1-12 月份，固定资产投资同比增速为5.4%，同比微增；其中基建投资增速（含电力、热力等）3.33%，较去年年底增加1.54 个百分点。1-12 月，制造业整体投资增速3.1%，回升0.6 个百分点；12 月PMI 回落至50.0。

申万传媒指数上涨2.57%，在申万28 个子行业中涨跌幅排名第6 位。2020 年1 月，申万传媒指数较上证综指、沪深300、创业板指、中小板指数的超额收益为+4.98%、+4.83%、-4.64%、-3.57%，在申万28个子行业中涨跌幅排名第6 位。

2020年疫情下移动互联网新趋势盘点：疫情下手游很“疯狂“；视频娱乐成“心头好”；生鲜电商成“香饽饽”；线上教育成“刚需”；互联网医疗成“第二战场”；线上办公成“主流”。