光伏玻璃行业三个判断 1）双寡头格局延续，两家龙头在十四五期间均有较大扩产计划， 预计到 2024 年产能占比维持不变；2）传统建筑玻璃企业成为新 参与者。在新增产能限制解除后，传统建筑玻璃企业也开始布局 光伏业务；3）行业将进入成本比拼阶段，成本管控能力差的企 业将面临洗牌。

培育钻石是模拟天然钻石生长环境培育出来的钻石，作为可媲美天然钻石的新兴珠宝饰品，还兼具性价比（约为天然钻石价格的三分之一）、符合环保趋势（不会造成环境破坏、碳排放量极低）、款式多样化等优势，非常契合新生代消费者轻奢悦己的个性化需求，当前供给端看技术成熟，产能正在快速爬坡，需求端得益于消费者接受度提升已呈现快速增长趋势，未来培育钻石行业有望持续较快成长，迎来黄金发展期，我国占据全球约50%的毛坯产能，在产业链具有较强的话语权，我国企业在钻石品质、技术、产能规模、市场份额等方面均具备领先优势，有望深度受益行业爆发，建议重点关注：黄河旋风、中兵红箭。

盖板玻璃行业：玻璃皇冠上的明珠。海外龙头分析：产品先发+持续创新+品牌效应，造就康宁盖板玻璃行 业绝对霸主。国内企业分析：国产替代正当时。投资建议：看好综合能力强的玻璃企业突围。综上来看，盖板玻璃传统 市场容量约 200 亿元，但是利润率高（进入壁垒高），同时随着碱铝玻 璃性能优势显现，新应用和新领域在不断涌现，未来增长可期。

投资建议：目前锂价处于历史中枢位置，一旦价格再次加速上涨，将会打开相关上市公司的估值空间。建议重视全球碳资产扩张推动的新一轮锂需求增长超级周期下的投资机会，重点关注锂资源龙头及锂资源控制度、自给率高的锂盐龙头。同时在中澳关系紧张的背景下，关注在国内拥有锂资源的企业。建议重点关注：天齐锂业、赣锋锂业、江特电机、永兴材料、融捷股份、藏格控股、科达制造、雅化集团、中矿资源、川能动力、天华超净、西藏矿业等。

3D 打印——制造技术革命性创新：自1986 年3D 打印技术概念提出，区别于传统减材、等材制造，3D 打印通过快速成型技术，生产上具有优化产品结构、节约原材料和节省能源等优点，极大地提升制造效率，同时实现“设计引导制造”理念。经过30 多年的技术迭代与产业化，3D 打印已广泛应用于航空航天、医疗器械、建筑、汽车、能源、珠宝设计等领域。

硅是影响人类发展的重要材料，其主要产品包括金属硅及下游各种产品，有机硅产品作为其中用量最大、应用领域最广的下游领域，目前终端细分产品高达7000 多种，应用场景遍布建筑、电子、新能源、消费健康等数十个领域。

近年来我国一次能源消费总量呈逐步上涨趋势，但增速有所回落。2019 年国内能源消费为 48.7 亿吨标准煤，同比增长3.2% ，其中原煤消费占能源消费总量57.7%，原油消费占能源消费总量18.9% 。未来在碳达峰及碳中和政策的引导下，我国有望加快调整优化产业结构、能源结构，推动化石能源消费尽早达峰，同时大力发展新能源，使得水电、核电、风电占消费能源总量比重逐年增长，降低能源消费带来的碳排放。

基本金属：随着价格涨至相对高位， 下游成交活跃度降低，铜铝期货步入振荡状态。能源金属：在消费驱动全球新能源汽车需求增长的加速阶段，随着供需迎来拐点叠加产 业链加速补库，上游能源金属价格上行周期的幅度和持续性均有望超预期。同时值得强调的是，红土镍矿湿法冶炼 MHP 生产硫酸镍较火法仍具备较强的 成本优势，布局湿法的战略意义仍十分显著。贵金属：近阶段贵金属价格回撤，主要系美债收益率破 1%，触发市场担忧美联储政策 转向，及实际利率上升担忧。