炼焦煤是钢铁产业链中极为重要的资源型和能源型产品。炼焦煤是一种较为稀缺的资源，主要包括贫瘦煤、瘦煤、主焦煤、肥煤、1/3 焦、气肥煤、气煤等，位于煤焦钢产业链的最上游，我国焦煤几乎全部用于生产焦炭（一吨焦炭大约需要消耗炼1.35 吨焦煤），焦炭主要用于冶炼生铁。我国已成为世界上最大的炼焦煤生产国和消费国，2021 年我国炼焦煤精煤产量约4.9 亿吨，消费量约5.5 亿吨。

欧美日韩等国对俄罗斯进行制裁，或将导致俄罗斯约减少 1-1.3 亿吨煤炭出口，国际煤炭贸易局势趋严；另一方面，若欧洲减少甚至完全终止对于俄罗斯天然气的进口，综合考虑用电的经济性，则可能出现煤炭对于天然气的部分替代，海外动力煤供需或将进一步紧张，带动海外煤价及国内现货价持续位于高位。焦煤方面，2021 年蒙古和俄罗斯的炼焦煤进口量分别达到1404 万吨和1067 万吨，但俄罗斯的进口以肥精煤为主，国内主焦煤的供给仍然难寻增量。短期内供给弱势、需求复苏叠加库存低位或仍将延续，主焦煤现货价格有望继续上扬。

龙头主导培育钻项目扩产：此次方案中，共有6 个纯培育钻石生产项目，总投 资额约69.20 亿元，今年计划完成投资22.30 亿元，其中主要项目投资额均 在10 亿元以上。从披露的培育钻石项目来看，主要项目投资额均在10 亿元 以上，项目建设主体中兵红箭、黄河旋风、国机精工、天宝恒祥等均为我国培 育钻石产业链中头部生产商、设备商。

上游供需失衡致毛坯钻涨价，且长期供给持续萎缩。疫情后需求复苏+中游补货，全球天然钻销量“V”字反弹。但产量增长缓慢，供需失衡致天然钻毛坯钻涨价。2021 年产量1.16 亿克拉，同增4.5%，仍较疫情前产量低20%。Bain 预计未来5 年产量每年维持约1%-2%低增长，难以恢复至疫情前水平。长期钻矿储量减少及上游开采商保价限产等因素致毛坯钻供给持续萎缩，供给不足可能限制销量增长。

GJEPC 发布印度1 月培育钻进出口数据，进口额1.53 亿美元，同比/环比增长77.9%/15.9%，上月进口1.32 亿美元，同比/环比增长106.3%/ 55.3%，1 月进口品类渗透率11.2%，受天然钻进口减少影响创近三年新高；1 月出口1.22 亿美元，同比/环比增长69.0%/18.4%，上月出口1.03 亿美元，同比/环比增长64.4%/19.8%，1 月出口渗透5.6%为近三年峰值，需求景气度持续验证。

目前全球培育钻石市场C 端渗透率仅4%，高性价比优势带动下游需求快速增长。中国厂商供应了全球40%+的培育钻石毛坯，将显著受益于下游需求崛起。我国培育钻石生产以高温高压法为主，受上游设备商产能限制，行业扩产有限，建议关注市占率高且与上游设备商合作良好的力量钻石、中兵红箭、黄河旋风，及同时布局HPHT/CVD两条技术路径的国机精工。

2021 年新能源市场再创辉煌，新能源汽车产销量扶摇直上，国内乃至国际大型车企与电池厂纷纷加码 布局，锂作为新能源产业发展浪潮的“主角”，需求旺盛支撑之下，基础锂盐供不应求，叠加锂矿资源“多 妖”震市，推涨锂价，上下游联动性作用效果显著。2021 年锂盐新建项目将于2022 年逐步放量，冶炼厂需 求将快速提升，然而锂精矿新增产能释放周期较长，锂精矿供应紧张将延续，预计2022 年锂盐现货市场供 应维持偏紧状态；2022 年三元材料及磷酸铁锂新增产能纷纷加快布局，钴酸锂在3C 数码方面有明显增量， 此外随着电动自行车的锂电化布局进程加速的情况下，锰酸锂将占据主要市场份额，下游需求预期向好。 在多方利好加持之下，锂也必然会抓紧任何可以助涨的机遇，将主导力量发挥到极致。

需求端来看，假设：a. 22年主要扩产为36寸拉晶炉，新增硅片产能约146GW，单炉所需整套热场重量约为257.5kg，新增产能中碳碳热场渗透率达75%；b. 22年组件出货220GW，容配比1.17，总产能中碳碳占比约57%；c.总产能中，预计约16%的拉晶炉需要进行碳碳热场改造。预计22年碳碳热场需求6608吨，得益于行业出货量提升，以及单晶炉尺寸增大提升单炉热场用量，22年需求较21年增速约77%，仍有望维持较高水平。

特种玻璃通常是指采用新原料、新技术、新工艺、新设备等，通过光、电、磁、热以及化学等特殊条件作用而形成的具有特种用途或功能的玻璃产品，广泛应用于电子信息、航空航天、新能源等领域，在加快提升改造传统产业、服务新兴产业方面发挥了重要作用。特种玻璃由于拥有普通玻璃无法比拟的优越性能，与新兴产业以及国防需求等联系紧密，已经成为世界各国研发和应用的重点。