我们认为原油价格短期震荡为主，中长期我们依然看多，未来合理油价在60美元/桶左右。目前以石油为代表的原料保持相对低位，同时国内外经济增速放缓，下游需求疲软，此背景下在此背景下我们推荐需求稳定的子行业和个股。我们认为日化及食品添加剂行业需求稳健增长，建议关注上海家化（600315.SH）和嘉化能源（600273.SH）。周期品方面，我们看好炼化、粘胶短纤、炭黑和PTA，建议关注中国石化（600028.SH）、中泰化学（002092.SZ）、黑猫股份（002068.SZ）和恒逸石化（000703.SZ）。

上周基础化工板块上涨3.3%，沪深300 指数上涨1.6%，涨跌幅居于所有板块第8 位。涨幅居前：渝三峡A、*ST 沧大、*ST 建峰、元力股份、再升科技等；跌幅居前：红星发展、新洋丰、史丹利、银禧科技、三友化工等。

[T轻ab资le产_S规um模m化ary,国] 内领先的跨境综合物流服务商。公司作为轻资产运营的第三方物流服务商，通过整合物流市场资源、灵活响应市场变化，在保持毛利稳定的基础上实现了主营业务海空运国际货代的逆势增长。作为央企背景的跨境物流龙头企业，实行高度市场化的激励机制，在高管期权激励、子公司管理层激励等方面走在市场前列

下游地产：8月，房市销售总体持续“量价齐升”格局，分类城市价格指数尤其二线城市价格同比增速较高；高频数据显示，9月一三线城市交易量回落，价格或趋稳定。

A 股唯一兼具创新药、国际化和仿制药集中度提升逻辑的制药巨头。中信证券研究部医药组旗帜鲜明地提出，基于产业趋势和政策导向，未来10 年制药企业跑赢行业的核心路径是创新药、国际化和仿制药集中度提升。恒瑞医药是A 股唯一兼具这三大逻辑的制药巨头，创新药管线深厚、仿制药国际化已开始贡献业绩、抗肿瘤和麻醉造影等仿制药大品种受益于集中度提升和进口替代推进，是长期确定性最优质的化药和生物药资产。其中创新药步入收获期是2-3 年内恒瑞最具看点的基本面变化，是本篇报告的分析重点。

截至41 周原油油价Brent49.80 美元/桶（1.55%）；WTI 收于50.79 美元/桶（4.06%）。2016 年9 月美元兑人民币汇率为6.6778，和上月对比涨幅为0.19%，年初至今变化为-2.84%。2016 年9 月100 日元兑人民币汇率为6.6012，和上月对比涨幅为-1.50%，年初至今变化为-22.53%。

目前公司控股子公司125 家，合营公司4 家，联营公司3 家，从事水泥相关业务的公司超过90%，分布在华东、华南、西南、西北等18 个省、市、自治区以及印尼、缅甸等海外国家和地区，是目前亚洲最大的水泥、熟料供应商。产品方面，公司一直注重高品质水泥（42.5 级及以上）的研

发与生产，加快骨料产业布局，完善产业链以降低成本。

公司医保控制非业务覆盖范围已扩展至全国24个省、直辖市的近200个称呼，审核结果公示反馈系统上线医院8000余家，服务参保人权超过8亿人。

中观数据显示，上游大宗原材料中，动力煤、焦煤价格持续上涨，工业金属、原油价格震荡上行；中游材料与制造业，水泥价格持续上涨，工程机械销量大幅回升，房价涨幅扩大；下游消费品汽车、白酒、白电景气较高，猪肉价格明显回落。整体看，煤炭、水泥、汽车、白酒景气度较高。

PPP 利好频出，环保具长期投资价值，看好有业绩、低估值售电个股，把握燃气板块与水务水

污染处理个股四季度投资机会——公用环保行业周报。