中国第二批大模型通过备案落地。根据钛媒体，11 月 4 日昆仑万维“天工”大模型、 知乎“知海图 AI”模型、金山办公“WPS AI”、好未来“MathGPT”大模型、面壁智能 “面壁露卡 Luca”、月之暗面“moonshot”、美团等多家公司的大模型产品通过备案，可以面向全社会开放服务。目前面壁智能、网易有道、昆仑万维已经官宣了此消息。今年 8 月 15 日正式施行的《生成式人工智能服务管理暂行办法》，加上首批的 10 余个大模型，目前国内有超过 20 个大模型获得审批。随着更多大模型获批，预计国内将有更多 AI 应用从概念到产品化、商业化阶段。

广州车展新车密集发布，新能源车产业链迎来催化。2023 广州车展于 11 月 17 日至 26 日在中国进出口商品交易会展馆举办，本次会展以“新科技、新生活”为主题，今年广州国际车展上将有全球首发车 59 台，其中跨国公司首发车 8 台；参展概念车达 20 台，其中国际品牌展车 9 台；其中，新能源车共展出 469 台，其中国外品牌展车 119 台。本届广州国际车展的展车总数将达到 1132 台。

锂电材料 23Q3 利润环比增长，扭转 22Q2 以来板块利润环比下滑趋 势。锂电中游材料 2023Q1-3 总营收总计 4709.44 亿元，同比-6.52%，归母净利总计 238.01 亿元，同比-56.32%。23Q3 营收合计1654.26 亿，同比-12.11%，环比+9.50%，归母净利合计 86.09 亿，同比-46.26%，环比+11.38%，毛利率 14.64%，环比+1.50pct。利润和毛利率环比增长主要由于开工率环比提升、碳酸锂等原材料价格波动影响收窄，其中，季度利润环比增速依次为导电剂（+168%）、铁锂（+104%）、三元（12%)、铝箔（3%）、负极（-16%）、电解液（-20%，剔除*ST 必 康影响）、隔膜（-29%）、铜箔（-221%）。

市场表现：11 月电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深 300 指数。截至 11 月 21 日收盘，11 月电力及公用事业指数上涨 0.69%，电力指数上涨 0.56%，而同期沪深 300 指数上涨 0.24%。电力供需情况：10 月份全社会用电量同比增长 8.4%;1-10 月份全 社会用电量累计同比增长 5.8%。10 月份发电量同比增长 5.2%，1-10 月，发电量同比增长 4.4%。10 月份，火电、太阳能发电增速加快，水电增速回落，核电由增转降，风电降幅扩大。

①PEM 制氢正实现从 0 到 1 突破，即供给端（资本进场、国产技术突破）、需求端（风光消纳痛点、项目激增）和政策端催化，成本下降亦有望加速商业化。②我们预计，2025 年乐观情形，国产 PEM 电解槽设备成本下降 40%，叠加电费、电耗下降，2025 年制氢成本有望下降四成（相较基准情形）。③碱性+PEM 组合，经济性和实用性兼备。

柔性直流是新型电力系统输电技术的重要变革。柔性直流输电采用电压 源型换流器，核心换流元件为全控型电力电子器件 IGBT、IGCT 等。相较于常直，柔直具备灵活可控、体积小和重量轻等技术优势。柔直能够适应新型电力系统发用电两侧的关键发展趋势：发电侧，陆上新能源大 基地建设向沙戈荒迈进，海上风电开发向深远海迈进，柔直能够支撑高比例新能源外送。用电侧，一是常规直流密集馈入中东部地区，受端交流系统支撑能力不足，柔直能够有效防范换相失败风险；二是柔直能够构建多端系统，进行送电功率的灵活分配。我们认为，柔直是解决新能源高比例消纳的必然选择，看好柔直渗透率持续提升。

自开学季以来，AI+教育应用引起了巨大的热潮。从 2023 年 9 月份开学以来，各大 AI 应用的访问量呈直线上涨的趋势，其中尤其以教育类应用的增长最为显著。根据 Alhackathon 的数据统计，排名前 20 的 AI 应用中，有三个是与教育相关的应用。其中，Q-chat 的访问量在 9 月份上涨了 88%，ChegMate 更是上涨了 110%，在前一个月成绩如此优异的前提下，10 月这三款教育应用访问量仍然保持增长态势，且增长幅度超过其他 AI 应用。值得注意的是，国内文心一言、讯飞星火和智谱清言，在 9 月份的访问量也环比上涨超过了 50%。

政策落地提供养分，数字经济开花结果。数字要素是数字经济发展的核心驱动力，对我国GDP贡献率逐年递增，能够通过产业数字化与数字产业化，结合其他生产要素倍增生产效率，驱动宏观经济快速发展。目前，数据要素已形成“1+N”政策体系，伴随着国家数据局正式挂牌成立、数据局主要领导正式任命以及数据集团落地，提高数据要素政策预期，数据要素产业有望进入加速发展期。

11 月 9 日，根据 IT 之家，英伟达现已开发出针对中国区的最新改良版 AI 芯片，包括 HGX H20、L20 PCIe 和 L2 PCIe。根据钛媒体，三款产品针对训练、推理和边缘场景。H20 采用台积电的 CoWoS 封装，理论上等于 H100 的 20%综合算力性能，而且增加 HBM 显存和 NVLink 互联模块以提高算力成本。11 月 13 日，英伟达发布 HGX H200 GPU，将用于数据中心和超级计算机。此前英伟达预计2024 年推出H200，现已提前发布，搭载H200 的系统将于2024Q2 推出。H200 是英伟达第一款使用 HBM3e 内存的芯片，以每秒 4.8TB 的速度提供141GB内存，容量几乎是A100两倍，带宽增加2.4倍。英伟达表示，HGX H200 在 Llama 2（700 亿参数 LLM）上的推理速度比 H100 快了一倍。

中国数字经济发展历经十年，量质齐升。随着其广度和深度的拓展，发展数字经济成为构建现代化经济体系的重要支撑，是稳增长促转型的重要引擎。数据要素是继土地、劳动力、资本和技术后的第五大生产要素，随着数字技术的快速发展，以及其在各领域的融合渗透，数据逐渐具备规模大、价值高等特征。在政策和市场的双轮驱动下，数据要素市场发展迅速，演变为数字经济时代推动生产效率提升的重要要素。