城镇化率的提升（人口红利）。城镇化率的提升带动的是人口的聚集，零售企业的规模效应得以显现，效

率提升带来消费总量的增加。

彩票方面，全国中小企业股转系统公告显示北京智博宝通传媒获得批准挂牌。下半年体彩大系统测试和福彩营销推广在营销和技术层面为重启提供条件，准入政策逐渐明朗，合规运营的国企央企、在彩票领域有前瞻布局（代销、系统设备等）的企业优势明显。

饲料投资逻辑分两层，首先，养殖高景气的前提下，养殖户对于饲料成本的敏感度下降，一方面，饲料原料下降的收益将有更大一部分可以保留在饲料行业；另一方面，养殖户（场）将提高全价料的使用比例，带来饲料销量的结构性增长。这两点在今年上半年饲料企业的报表中已经得到验证：销量小幅增长，毛利率逐步回升。

景顺长城顺益回报混合型证券投资基金自2016 年10 月17 日至2016 年12 月2 日止向社会公开募集，募集有效认购总户数为3,777 户。

南方宣利定期开放债券型证券投资基金自2016 年11 月25 日至2016 年12 月1 日止向社会公开募集，募集有效认购总户数为251 户，募集资金及产生的利息金额合计为510,354,249.94。本基金已符合基金备案条件，本基金管理人已向中国证监会办理基金备案手续，并于2016 年12 月6 日获书面确认，基金合同自该日起正式生效。

11 月与10 月基本保持一致，同比9 月份上涨了5%-10%（单价增加了0.5 元-1 元），原因是为了迎接双十一高峰期，防止爆仓。同时双十一人工成本会有额外增加（雇用临时工），需要提前应对这部分支出。我们预计12 月价格将回调，与九月份保持一致。同比去年，价格下降了10%，原因主要是流程优化（如中转路由）、自动化水平提高以及业务量增长所带来的规模效应。

上周二沪指再度上攻，冲上3301 点，随后出现疲态回落震荡，在周五时候出现放量下探，失守5 日、10 日线，遗憾终结周线七连阳，市场调整有短线资金获利回吐的因素，也有年末扰动事件增多的因素。总之，上涨趋势开始转为横盘震荡。

三线以下城市和农村，首购需求呈现爆发，“15 万以下+SUV+豪华电子配置”成为产品爆点。私家车是目前中国居民的核心需求，特别是三线以下城镇和农村居民，呈现汽车首购需求爆发。该类消费人群更关注高性价比，“15 万元以下+SUV+豪华电子配置”是核心，自主创新产品在该类品味需求上，具有产品、成本和渠道优势。并且替代摩托车、电动自行车、低速电动车广阔市场。

公路板块低估值高股息，主业稳健探索转型：高速公路板块公司PB 较低，处于中长期相对底部，截至最新收盘价，整体高速公路板块PB 仅为1.5 倍。从股息率角度来看，大部分高速公路企业有高分红的传统，多家上市公司股息率超过3%，具有较好的配置价值，投资安全边际高。且上市高速公路企业持有路产质量优异，在整体公路车流量下降的大环境中，依然能保持稳定增长。且公路企业现金流充沛，积极探索转型，如环保、房地产等行业。

截止上周五，布伦特原油价格收于53.94 美元/桶，较前一周上涨14.18%，本周原油创下近期以来最大的涨幅。石油输出国组织OPEC 在11 月30 日维也纳会议上决定将原油日产量减少120 万桶，这也是该组织继2008 年以来首次决定减产。减产协议利好原油，但是在石油减产协议落实之前，OPEC

组织产油国产量继续增加，那当前的减产力度还是不能减少石油产能过剩的危机。